Aktiemarkedet er stadig på vej nedad

Vi har tidligere pointeret, at den kraftige stigning i Copenhagen Benchmark (CB) fra bunden i 1049 den 9. februar ikke kan udlægges som om markedet sprudler af optimisme. Stigningen skete nemlig i forlængelse af et endnu større fald.

Men hvordan er status så netop nu? Det får vi et indtryk af ved at kigge på de to figurer i højre spalte nedenfor. Den øverste figur viser os at CB i begyndelsen af februar var på vej ned gennem bunden af intervallet 1100-1244. Faldet startede i begyndelsen af december i fjor, men standsede som tidligere nævnt den 9. februar, hvorefter CB vendte tilbage til sit vandrette interval.

Dermed kunne man godt tro, at alt nu var som det skulle være. Ganske vist virkede det dramatisk med et fald på 15 % i løbet af årets første fem måneder, men nu er næsten hele tabet jo genvundet. Men så enkelt er det desværre ikke.

Hvis vi ser på den nederste figur i højre spalte, så viser den os styrken i aktiemarkedet på skalaen 0-100. Normalt bruger vi skalaen med udgangspunkt i den neutrale 50-linje, men denne gang har vi udvidet figuren med to røde linjer. De former tilsammen nedtrendintervallet 20-60, som styrketallet RSI14 for en faldende aktie/marked normalt vil svinge i. Der er altså plads til en vis stigning forbi 50-linjen, uden at det kan fortolkes som et stærkt marked. Det tilsvarende interval for en stigende aktie ligger i øvrigt i 40-80.

Denne margin er det vigtigt at være opmærksom på i øjeblikket, da de seneste kursstigninger ikke har formået at løfte RSI14 ud af det negative 20-60 interval, som CB har ligget i siden den 8. december 2015. Dermed er budskabet desværre, at det danske aktiemarked – på trods af den seneste tids stigninger – stadig er på vej nedad.

se grafer her

læs hele udgivelsen her

Bruno Japp