Formue

Banker vil opjustere, med mindre det bliver uvejr

Morten W. Langer

fredag 13. november 2020 kl. 11:30

Mange af de børsnoterede banker, der de seneste uger har aflagt regnskab for 3. kvartal, har senest opjusteret deres forventninger til årsoverskuddet. 3. kvartal gav ikke særlige udlånstab, men kursgevinster og ekstra indtægter på værdipapirhandel og boligfinansiering. Men selv efter opjusteringerne er de fleste bankers årsforventninger meget forsigtige. Er de overforsigtige, eller har de set sorte skyer forude?

De fleste danske banker har navigeret flot gennem årets 3. kvartal, med meget lave udlånstab samt ekstragevinster fra kursgevinster og værdipapirhandel. Faktisk tegner det også umiddelbart til at blive et godt 4. kvartal, med fortsatte små udlånstab og nogenlunde uændrede nettorente- og gebyrindtægter. Netop derfor er det højst besynderligt, at de fleste banker i de nye forventninger til helårets overskud fortsat er meget forsigtige. Ja, nærmest overforsigtige.

Med mindre verden vælter igen, vil de fleste banker også køre gennem årets sidste kvartal uden de store skrammer. Det gælder ikke mindst, efter at et folketingsflertal har forlænget en stor del af de tidligere hjælpepakker for erhvervslivet.

Tågede forventninger
Eksempelvis Spar Nord Bank skriver i 3. kvartalsregnskabet, at helårets nettoresultat ventes mellem 500 og 700 mio. kr., og antageligt midt i intervallet. Efter 3. kvartal var nettooverskuddet 507 mio. kr. Så teoretisk arbejder bankens ledelse med et muligt mindre underskud i årets sidste kvartal, eller knap 100 mio. kr. i overskud.

Begge dele virker i det aktuelle miljø stærkt tvivlsomt. Sidste års 4. kvartal gav et overskud på 183 mio. kr. Spar Nords CEO Lasse Nyby forventer et basisresultat før nedskrivninger på 1100 mio. for helåret, efter 923 mio. kr. i årets første tre kvartaler. Et basisresultat som sidste års 4. kvartal vil bringe året resultat på 1160 mio. kr. Med negative kursreguleringer i 4. kvartal kan pengene komme til at passe, men det er for tidligt at sige noget om.

Sydbanks 3. kvartalsregnskab er en endnu større tåge, når det gælder de udmeldte forventninger for helåret. CEO Karen Frøsig oplyser blot, at ”resultatet efter skat forventes at være i intervallet 700-800 mio. kr.” Ingen andre forventningstal er oplyst. Det betyder, at det er op til regnskabslæseren at gætte eller skønne alle delposterne, hvilket gør et estimat meget vanskeligt.

Efter 3. kvartal var resultatet efter skat 573 mio. kr., og sidste års 4. kvartalsoverskud var knap 200 mio. kr. efter betydelige negative kursreguleringer og nedskrivninger. Dette års resultat kan alt andet lige let komme til at overstige den øverste del af det udmeldte interval på 800 mio. kr.

Hertil kommer ekstraindtægter fra sammenlægningen med Alm. Brand Bank, der ventes at ske senest ved udgangen af november. Op til et par måneders ekstra indtægter fra den tilkøbte aktivitet bør indregnes. Men så er der integrationsomkostninger, som trækker den anden vej. Det er der intet oplyst om i regnskab eller investorpræsentation. Om udviklingen i basisindtægterne skriver Sydbank, at ”nettorenterne er faldet med 16 mio. kr. til 1.104 mio. kr. i forhold til 2019.

Nettorenterne er positivt påvirket af en forbedring på 148 mio. kr. i nettorenterne på indlån. Nettorenterne er negativt påvirket af et fald på 173 mio. kr. i renteindtægterne på udlån. Indtægterne fra samarbejdet med Totalkredit udgør netto 355 mio. kr. (2019: 367 mio. kr.).”

Gevinst fra negative renter
Med andre ord betyder indfasningen af minusrenter på private kunders indlån, at pres på udlånsmarginal og udlånsvolumen stort set bliver modsvaret af indtægter på minusrenter. Med flere bankers minusrenter på 0,75 procent er der endda et lille overskud til bankerne, i forhold til Nationalbankens minusrente på 0,6 procent på indskudsbeviser.

Billedet er det samme i Djursland Bank, som i det aktuelle 3. kvartalsregnskab skriver:

”Banken har endnu ikke registreret nogle væsentlige tab som følge af COVID-19 pandemien. Vi vurderer på nuværende tidspunkt, at den ud fra et ledelsesmæssigt skøn foretagne nedskrivning på 28,5 mio. kr. i al væsentlighed afdækker de potentielle kredittab på bankens erhvervs- og privatkunder. Herudover har banken i 3. kvartal haft et fortsat højt aktivitetsniveau, særligt på boligområdet og i tilgangen af nye kunder, som forventes at fortsætte i 4. kvartal.”

Efter et resultat før skat på 39 mio. kr. efter 3. kvartal forventes nu efter en opjustering 45-60 mio. kr. for helåret. Det skal altså gå meget galt, hvis banken ikke lander i den øverste del af intervallet – eller højere. Holdes momentum, ligger der også her en opjustering i kortene.

Morten W. Langer

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Relaterede nyheder

Finans

Genetablerede KPMG kan snart være tilbage i dansk Big Four

Selvom de store revisionshuses basale revisionsforretning de seneste år har udviklet sig fladt, formår selskaberne at fastholde en solid vækst i den samlede aktivitet. En stadig større andel af…
Finans
Store revisionshuse får flere kunder, trods øget fravalg af revision
Finans
Ekspertforslag: Sådan undgås skæve værdier på pensionssektorens alternativer
Formue
ØU Trader: Porteføljen spurter forbi dansk aktieindeks, + 33,6% i 2020
Finans
Hvornår løber Waturus pengekasse tom?
Samfundsansvar
Regeringens udspil til Grøn Skatterefom
Finans
Parken høster stort skjult sommerhus-guldæg næste år
Samfundsansvar
Podcast fra P4: ØU-redaktør om ny database for kontroversielle investeringer
Formue
Langers Skarpe Aktietips: Nu skal man tænke både kortsigtet og langsigtet
Samfundsansvar
Nasdaq køber firma til afsløring af finansiel kriminalitet og hvidvask
Finans
Slemme røde tal i Vækstfondens ventureportefølje
Samfundsansvar
EU-strategi for vedvarende offshoreenergi
Ledelse
Andelen af kvindelige ledere vokser, men ikke i topledelsen
Samfundsansvar
Kun et dansk selskab på nyt Dow Jones Sustainability Index
Ledelse
Kapitalismen skal tæmmes, ikke slås ihjel

Seneste nyt

Formue
Børshandel startet i Huscompagniet: Emissionsbanker holder hånden under aktien
Samfundsansvar
Analyse: ESG ratings forvirrer investorer om reel bæredygtighed
Finans
Qudos: Aarhusianske finansfolk stod bag kæmpe forsikringskonkurs med milliardtab
Formue
Aktieanalyse: Spirende optimisme hos Novo Nordisk
Finans

Ny CEO udstikker ny vej: Her er ISS’ nye strategiske retning

Jacob Aarup-Andersen vil fastholde ISS’ rolle som en udbyder af et bredt spektrum af serviceydelser til store internationale kunder. Men han vil sandsynligvis satse hårdt på strammere styring af…

Aktuel artikelserie

Trænger First North vækstbørsen til en opstramning?

Chefredaktør Morten W. Langer har i en artikelserie påpeget en stribe huller i NasdaqOMX’s arbejde med at skabe en dansk vækstbørs, investorerne kan have tillid til. Selskaber som Conferize og NPinvestor har fra start været baseret på ekstremt svage forretningsmodeller og overvurderede værdiansættelser. Aktuelt viser sagen om Waturu, at institutionen med Certified Advisors ikke fungerer godt nok, når det gælder sikring af fyldestgørende information til investorerne. Baggrunden for ØU’s fokus på First North er, at en velfungerende dansk vækstbørs er samfundsmæssig vigtig som formidler af risikovillig kapital til små vækstvirksomheder.

Andre artikelserier

Dilemmaer i det aktive ejerskab
Finansiering af den grønne omstilling
Sustainable Finance: Nye spilleregler for den finansielle sektor
Nye krav til bestyrelsen i kølvandet på Coronakrisen
Hvilke strategier sikrer den bedre performance under coronakrisen?
Den danske banksektors lange vej mod konsolidering?
Samfundsansvar
Investeringsdirektør i PFA: Med Joe Bidens valgsejr i USA vil den grønne transformation tage fart
Finans
HusCompagniet klemmer citronen med slap vækststrategi
Finans
Optræk til stærkt comeback til SAS, efter mere corona
Formue
S&P Future: Så kom startsignalet til det næste aktierally
Formue
MSCI: Europæiske aktier har givet minus 5% i afkast i år, Danmark +30%
Samfundsansvar
ATP kræver mere specifikke skattepolitikker af virksomheder
Samfundsansvar
Investorer opfordrer europæiske virksomheder til at vise ‘manglende’ klimaomkostninger
Samfundsansvar
Læger uden Grænser: Aftaler om vacciner skal lægges frem for offentligheden
Ledelse
En verden til forskel: 20 år med god selskabsledelse
Formue
Finanshus går mod uberbullish udsigt: “Reopning Rotation Story is bearish”
Formue
S&P Future står foran megastærkt aktierally – eller en flad udvikling med rotation
Samfundsansvar
Nordea overvejer JP/Politikens sexannonce-forretning
Samfundsansvar
ATP skærper investeringsstrategi overfor kulindustri
Jens F. Kofoed
Samfundsansvar
Moraløkonomien stærkt på vej i dansk erhvervsliv

Seneste nyt

Samfundsansvar
Private fondsinvestorer sender 30% af midlerne til ”bæredygtige” eller ”grønne” fonde
Ledelse
COVID-19: Sverige har nu dobbelt så mange smittede som Danmark, per million

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

EU-Domstolen: TV2 skal betale ulovligheds­renter for statsstøtte
Har du styr på din prismarkedsføring til Black Friday?
Aftale på plads: Lagerbeskatning af løbende avancer for ejendomsselskaber indføres
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X