Copenhagen Benchmark (CB) steg 4,3% i årets første to måneder, og den netop afsluttede uge endte også med fremgang. Så det går vel godt på aktiemarkedet?

Spørgsmålstegnet i ovenstående sætning afslører nok, at vi ikke er helt så begejstrede, som den flotte stigning umiddelbart burde give anledning til.

Hvis vi fremskriver en stigning på 4,3% i løbet af to måneder til hele året, svarer det til en forventet stigning på ca. 25% i 2017. Det lyder måske voldsomt, men i betragtning af at CB i perioden 2013-2015 steg henholdsvis 30%, 22% og 39% er det i sig selv ikke et usandsynligt tal.

Når vi alligevel ikke klapper i hænderne over de tilsyneladende fremragende perspektiver for 2017, skyldes det, at vi ikke tror på dem.

Hvis vi kigger på nederste figur i højre spalte, så ser vi at styrken i markedet faktisk har været aftagende gennem hele 2017. Styrken toppede reelt den 2. januar, hvor RSI14 endte i 80,3. Det er et meget højt tal, som normalt fortæller om et ”overkøbt” marked”.
Den efterfølgende stigning på 4,3% afliver ikke dette budskab, når man ser den i forhold til stigningen de foregående 1½ måned på 7,6%. Det bekræfter tværtimod, at gassen er ved at gå af ballonen. Det samme budskab begynder så småt at vise sig i øverste figur i venstre spalte. Her ser vi, at stigningen i CB er ved at ændre sig til en sidelæns bevægelse med top i 1324, og en bund under 20 dages glidende gennemsnit.

Med fredagens negative marked bekræftes indikationen af, at CB ikke har kræfter til at løfte sig højere. Den naturlige reaktion herpå vil være et kursfald, når investorerne begynder at høste gevinsten fra de seneste 3-4 måneders kursstigning.

læs hele udgivelsen her

Bruno Japp

Hvad er Copenhagen Benchmark?
Copenhagen Benchmark (forkortet CB) hedder officielt OMXCBCAPGI og består af de 40-50 største aktier noteret på Nasdaq OMX Nordic (”Københavns Fondsbørs”). Indekset illustrerer udviklingen på det danske marked, som pga. det danske markeds defensive karakter kan afvige fra udviklingen på de internationale markeder på kort sigt. Tidshorisonten for analysen er 3-4 uger.