Glem oraklerne, og køb eller sælg på fakta

Aktiemarkedet har i nogle måneder bevæget sig sidelæns, og det har givet indtrykket af et stabilt marked. Problemet er bare, at aktiemarkedet ikke er stabilt. 

På kort sigt kan kurserne holde sig på samme niveau i et stykke tid, men det skyldes ikke, at alle er enige om, hvor kursniveauet skal ligge. Det skyldes i stedet, at der p.t. er balance mellem købere og sælgere, som pr. definition trækker i hver sin retning. Denne balance er historisk set ikke en særlig stabil situation. De færreste har sikkert glemt finanskrisens kursfald på næsten 60% fra efteråret 2007 til foråret 2009, og i de seneste år er det gået den modsatte retning med store tocifrede kursstigninger flere år i træk.

Aktiemarkedets historiske stigning på 7-8% p.a. dækker altså over en ubalance, som kan være meget voldsom på kort sigt.

Den sidelæns bevægelse i figurerne nedenfor giver derfor ingen grund til at slappe af. Tværtimod bør man som investor være særdeles opmærksom på, at den tilstand ikke varer ved. Spørgsmålet er bare i hvilken retning kurserne bevæger sig, når den aktuelle ”stabilitet” slutter?

Det er der meget forskellige meninger om, men historien viser, at ingen reelt er i stand til at forudsige næste store kursbevægelse. Der vil altid være en eller flere, som får ret på kort sigt, men det er ikke ensbetydende med, at de samme får ret næ-ste gang. Derfor skifter aktiemarkedet hele tiden orakel i en evig søgen efter troværdige spåmænd. Som privat investor bør man droppe oraklerne, og forholde sig til kendsgerningerne. Hvis den aktuelle sidelæns bevægelse afløses af fald – hvilket fredagens fald tyder på – så sælg. Hvis den afløses af stigninger, så køb. Mere indviklet er det faktisk ikke.

Bruno Japp