Aktieåret 2016 blev indledt meget negativt med et fald i Copenhagen Benchmark (CB) på 11,3 % i løbet af de første tre uger. Men stemningen vendte i torsdags, hvor CB steg 2,4 %, og fredag fortsatte de glade dage.
Det rejser spørgsmålet om kursfaldene nu er slut, og vi kan vende tilbage til den gode stemning, som aktiemarkedet har leveret de seneste fire år? Vi ville rigtig gerne svare ja, men desværre er det svært at få øje på grundlaget for sådan en optimisme.
Nederste figur i højre spalte viser styrken i aktiemarkedet på skalaen 0-100, og den fortæller os at RSI14-værdien i starten af ugen var nået ned under 30. Det er grænsen for en såkaldt ”Oversolgt”-situation. Altså en tilstand, hvor handlen med aktier har været så ensidigt negativ, at sælgersiden er klar til at holde en pause, mens købersiden på jagt efter ”billige” tilbud er klar til at øge deres aktivitet. Konsekvensen heraf vil ofte være en hurtig stigning.
Den kan være meget profitabel for den investor, som befinder sig på det rigtige sted på det rigtige tidspunkt, men hvis de bagvedliggende årsager til kursfaldet ikke har ændret sig, vil en sådan stigning oftest være kortvarig. Det er den situation, vi anser for at være den mest sandsynlige lige nu.
Kursstigningene torsdag og fredag var kraftige, men der er stadig langt op til den modstandslinje ved 1.244 som skal brydes, før vi igen kan tale om et stigende marked. Indtil det modsatte er bevist, anser vi den aktuelle gode stemning for at være en midlertidig afvigelse – en korrektion – fra aktiemarkedets overordnede retning, som desværre er nedadgående.
Man bør derfor enten reducere sin aktiebeholdning betydeligt, eller alternativt vælge kortvarige positioner i sunde selskaber, som uretmæssigt er trukket ned af den generelle markedsstemning.
Bruno Japp
Hvad er Copenhagen Benchmark?
Copenhagen Benchmark (forkortet CB) hedder ocielt OMXCBCAPGI og består af de 40 – 50 største aktier noteret på Nasdaq OMX Nordic (”Københavns Fondsbørs”). Det illustrerer udviklingen på det danske marked, som p.g.a. det danske markeds defensive karakter kan afvige fra udviklingen på de internationale markeder på kort sigt. Tidshorisonten for analysen er 3-4uger.
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
