Læg ikke for stor vægt på den seneste stigning

Det har været en god uge på aktiemarkedet. Men det er endnu ikke tilstrækkeligt til at fjerne vores bekymringer.

Copenhagen Benchmark (CB) steg samtlige ugens fem dage, og tilsammen var der tale om en stigning på 1,7%.

Det var glædeligt, men langt fra tilstrækkeligt til at fjerne vores bekymringer omkring aktiemarkedets nære fremtid.

For det første kom stigningen i forlængelse af en enkelt dags fald på 2% forrige fredag. Dette fald sendte CB ned på den laveste værdi siden begyndelsen af juli. Efter sådan et fald vil det være naturligt med en korrektion. Med mindre faldet indledte en større og dramatisk nedtur, og sådan gik det altså ikke. Vi tillægger derfor ikke denne uges kursstigninger større betydning.

For det andet satte forrige fredags fald som nævnt CB 2½ måned tilbage, og det betyder i bedste fald, at der ikke har været nogen fremdrift på aktiemarkedet i flere måneder. Optimismen er gået i stå.

For det tredje ligger styrken i markedet – illustreret i den nederste figur i højre spalte – stadig på et ganske lavt niveau. Stigningen i denne uge kom fra en RSI14-værdi på 40,3 og vi skal helt tilbage til den 7. december 2016 for at finde en lavere værdi. Den optimistiske investor kan på den baggrund konkludere, at det så snart må være på tide med endnu en stor og langvarig stigning. Men den lidt mere forsigtige investor ser i stedet et signal om, at festen er ved at være slut. En hel del af gæsterne vil bare ikke erkende det endnu.

Hvem som ender med at få ret, vil tiden vise. Men vi anbefaler, at man forbereder sig på en markant reduktion af investeringerne i løbet af efteråret.

‘