Der lægges op til en svag februar måned

Copenhagen Benchmark (CB) steg 6% fra den 27. november til tirsdag den 8. januar, men i løbet af de næste tre dage blev en tredjedel af denne stigning sat over styr.

Der er i sig selv ikke noget katastrofalt over et kursfald på 2% i løbet af tre dage. Men det er værd at bemærke, at selvom Pandora trak indekset ned med et fald på 10,7% i torsdags, så ramte nedturen bredt. Chr. Hansen blev straffet for 1. kvartalsregnskabet med et fald i denne uge på 9,0%, og både GN Store Nord, Novozymes og William Demant Holding faldt med 3-5%.

Kun en stigning på 4,1% i Genmab trak i den anden retning, og det var ikke tilstrækkeligt til at redde CB fra et markant dyk.

Muligvis er der blot tale om en naturlig korrektion efter en længere stigning. Men eftersom onsdagens CB-top i 1483 lå lavere end den forrige markante top i 1525 kan det faktisk godt være de seneste seks uger, som var korrektionen. I så fald kan det være første korrektion på en længere nedtur, som først lige er startet.

Om det er tilfældet vil vi kunne aflæse på RSI14-figuren nederst i højre spalte i løbet af den kommende tid. Efter en sidelæns bevægelse i det nogenlunde neutrale interval 40-65 gennem det meste af andet halvår 2017 faldt styrken i markedet pludselig kraftigt. For derefter at blive genoplivet. Det sender et forvirret signal om et marked, som ikke rigtig kan finde sig selv.

Som beskrevet i forrige nummer er der historisk belæg for at forvente en svag februar på aktiemarkedet. Vi anser derfor en yderligere svækkelse af kurserne den kommende tid for på kort sigt at være det mest sandsynlige. Fredagens fortsættelse af kursfaldene fra onsdag og torsdag bekræfter indtil videre den forventning.