Stilhed før stormen?

Copenhagen Benchmark (CB) holder sig indenfor rammerne af den stigende kanal, som vi har illustreret med de to parallelle røde linjer i øverste figur i venstre spalte. Det er umiddelbart et godt tegn, da det er vanskeligt at være utilfreds med et stabilt stigende marked.

Men når vi alligevel ikke er udelt begejstrede, skyldes det to andre forhold:

For det første at styrken i markedet er forholdsvis svag. Det ser vi af den nederste figur i højre spalte, hvor RSI14-grafen holder sig stabilt i intervallet 50-60.

Eftersom styrken holder sig på den rigtige side af den neutrale midterlinje er det i sig selv heller ikke noget problem, men det er på den anden side heller ikke noget godt fremadrettet signal, at aktiemarkedets styrke kun lige akkurat kan holde sig i plus. For det andet at vi nu ligger meget tæt på det sted, hvor CB fire gange tidligere er blevet standset i en stigning, og efterfølgende er blevet sendt et godt stykke ned. På øverste figur i højre spalte ser vi, hvordan mødet med modstanden i 1244 både i juli, august og december 2015 endte med kursfald. Nu er vi tilbage ved det niveau igen, men den tidligere nævnte svage styrke i markedet demonstrerer ikke nogen større optimisme hos investorerne. Indtrykket er nærmest en vis skepsis overfor om det mon skal lykkes denne gang at trække kursniveauet et niveau op? Eller om vi allerede har nået det niveau den bagvedliggende indtjening i selskaberne kan bære?

På den baggrund er det nærliggende at forvente afvisning nr. 5, når CB endnu en gang skal forsøge at bryde ud af den sidelæns bevægelse som det danske aktiemarked overordnet set har befundet sig i det seneste års tid. Endnu en afvisning ved 1244 kan sende CB ned mod 1100. Altså et muligt fald på op imod 10 %.

se alle grafer her

læs hele udgivelsen her

Bruno Japp