Trendvending eller ny nedtur?

Her i slutningen af januar kan vi konstatere, at Copenhagen Benchmark (CB) i løbet af måneden har sendt to modsatrettede signaler.

På den ene side var det positivt, at CB allerede den 4. januar steg forbi 60 dages glidende gennemsnit for første gang i to måneder. Det var også positivt, at styrken i markedet fem dage senere var steget til det højeste niveau siden maj 2017.

Der var altså flere signaler om, at vi ikke blot oplevede en midlertidig pause i efterårets nedtur, og nu kunne se frem mod lysere tider. Men i anden halvdel af januar blev der kastet grus i maskineriet. På den anden side viser nedenstående figurer nemlig en ret uheldig udvikling, som kan sætte en stopper for optimismen.

I øverste figur i venstre spalte ser vi således, hvordan CB nu igen er faldet ned under det korte 20 dages glidende gennemsnit. Og flytter vi blikket over i højre spalte, så ser det kun en anelse bedre ud på mellemlang sigt. CB’s seneste top lå lavere end den forrige – hvilket er et negativt signal – og bundene følger det mellemlange glidende gennemsnit nedad. Det harmonerer heller ikke med en formodet ny styrke i markedet.

Endelig kan vi af nederste figur i højre spalte se, at den nye styrke i markedet tilsyneladende var en engangsbegivenhed. RSI14 faldt torsdag til den laveste værdi siden midten af december.

Så hvad skal vi tro på? Set fra en optimistisk synsvinkel er der mulighed for at de seneste to ugers nedtur (illustreret ved de to faldende parallelle linjer nedenfor i venstre spalte) kun er en korrektion på den stigning, som startede i begyndelsen af januar. Men der er også risiko for at CB’s manglende evne til at sætte en ny og højere top afslører en underliggende svaghed i markedet. I øjeblikket hælder vi mest til den sidste mulighed.