De mellemlange perspektiver for aktiekurserne er stadig negative, men på kort er der udsigt til kursstigninger, så det er endnu ikke tid til at reducere i porteføljen.
Efter en dramatisk afslutning på oktober, og en ikke mindre dramatisk første halvdel af november, har den forløbne uge været ganske udramatisk. Copenhagen Benchmark (CB) lukkede forrige fredag i 1189, og i fredags var lukkekursen 1196. Altså en ændring på kun 0,6%.
Det virker som om aktiemarkedet allerede er begyndt at indstille sig på en fredfyldt juletid, men det er med meget stor sikkerhed forkert. Hvis man ser på udviklingen i både enkeltaktier og i diverse indeks, så er en stabil sidelæns bevægelse mere undtagelsen end reglen.
Om det skyldes at der løbende sker store ændringer i de bagvedliggende selskabers værdi, eller om det snarere skyldes, at mange har en økonomisk interesse i, at aktiernes værdiansættelse ændrer sig hele tiden, kan man jo overveje.
Men uanset årsagen, så betragter vi den forløbne uges sidelæns bevægelse som en midlertidig begivenhed. Spørgsmålet er så, om pausen afløses af en stigning eller et fald?
Vi holder fast i vores opfattelse af, at aktiemarkedet højst sandsynligt er på vej nedad. Men at der på kort sigt er grundlag for kursstigninger. Det bekræftes af, at aktiemarkedets styrketal i nederste figur i højre spalte stadig ligger under 60-linjen.
At aktiemarkedet befinder sig i intervallet 20-60 er i sig selv negativt, men for den kortsigtede investor giver placeringen i midten af dette interval mulighed for at spekulere i hurtige kursgevinster. Og for den lidt mere langsigtede investor betyder placeringen, at det p.t. er et dårligt tidspunkt at reducere i porteføljen.
Bruno Japp
Hvad er Copenhagen Benchmark?
Copenhagen Benchmark (forkortet CB) hedder officielt OMXCBCAPGI og består af de 40-50 største aktier noteret på Nasdaq OMX Nordic (”Københavns Fondsbørs”). Indekset illustrerer udviklingen på det danske marked, som pga. det danske markeds defensive karakter kan afvige fra udviklingen på de internationale markeder på kort sigt. Tidshorisonten for analysen er 3-4 uger.
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
