Novo Nordisks kapitalmarkedsdag blev ikke den forventede sejrfest med velgennemtænkte, veleksekverede og informative præsentationer holdt i en positiv tone, der minder investorerne om den lyse fremtid, som Novo ser ind i.
Specielt skulle Rybelsus – efter den nylige godkendelse – have indtaget centerpladsen. Sådan blev det ikke. Vi fik i stedet en kapitalmarkedsdag, der rejste nye spørgsmål, og samtidig trak de finansielle mål tilbage, som aktiemarkedet tidligere kunne bruge som et fundament til at navigere efter i den usikre tid for selskabet.
Mere konkret så vi Novo fortælle: 1) At man dropper konkrete finansielle mål frem til 2025, og i stedet introducerer fire strategiske ambitioner, heriblandt at man ønsker at addere værdi til samfundet, bringe innovation til mennesker med seriøse kroniske sygdomme, samtidig med at man leverer solid vækst i både omsætning og indtjening fra operativ drift samt en attraktiv kapitalallokering til aktionærerne.
2) At man har en forventning om lav vækst i USA fremover, mere forsigtige salgsforventninger for Fedme-området, et håb om stabile marginer og en intention om at øge investeringerne bag Rybelsus for at opnå god markedsadgang.
Tolker vi på præsentationerne, ser vi et Novo, der i udtalt grad taler den fremtidige betydning af sin insulinforretning ned, og som fortæller investorerne at man ikke forventer mere end +5% årlig vækst i gruppens indtjening fremover.
Langt henad vejen ser vi disse budskaber fra Novo stemme overens med vores syn på aktien, samt værende mere forsigtige end det gennemsnitlige markedssyn.
På trods af den lave indtjeningsvækst, som vi mener gør det svært for Novo aktien at outperforme på langt sigt, bibeholder vi vores forsigtige og kortsigtede købsanbefaling på aktien med et kursmål på 400. Anbefalingen bunder i, at vi ser muligheder for et positivt aktiemomentum henover lanceringen af Rybelsus i starten af 2020.
Børskurs på analysetidspunktet: 363,00 AktieUgebrevets kursmål (6 mdr): 400,00
Læs tidligere analyser af Novo Nordisk her. Password er abonnent email, og adgangskode kan hentes her .
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
399,-
pr. måned
Allerede abonnent? Log ind her
