Annonce

Log ud Log ind
Log ud Log ind
Formue

NTG har potentiale ved fragtvolumen comeback i 2026

Steen Albrechtsen

mandag 29. september 2025 kl. 11:40

33-årige Mathias Jensen-Vinstrup er ny adm. direktør i speditørselskabet NTG i Hvidovre. Foto: Gregers Tycho
Mathias Jensen-Vinstrup – CEO hos NTG

Spæde tegn på en makrovending bør være nok til at kickstarte NTG’s aktiekurs, og på sigt bør der ligge marginforbedringer i takt med, at alle opkøb bliver integreret ordentlig, og NTG høster fordelene af det store netværk, der nu er ved at være opbygget. Aktien ligner et oplagt play på et fragtvolumen comeback i 2026.

NTG omsatte i 2. kvartal for 2,86 mia. kr. med et EBIT-resultat på 145 mio. kr. mod 121 mio. kr. for 1. kvartal.

Sætter vi det i forhold til årsforventningen på 560-610 mio. kr. står det klart, at en simpel annualisering af halvårsresultatet på 266 mio. ikke er nok til at nå i mål. NTG har i øvrigt indsnævret årsforventningen en smule fra 560-630 mio. kr., hvilket afspejler, at der ikke længere forventes et beskedent aktivitetscomeback i 2. halvår.

Med andre ord er forventningen til 2025 nu et fladt år baseret på svage makroøkonomiske forhold og en trykket forbrugertillid. Året begynder dermed at ligne 2024, hvor det ventede comeback i fragtvolumenerne aldrig rigtigt materialiserede sig.

EPS-2025 halveret

Skal man forstå, hvor skidt det er gået for NTG i år, behøver vi ikke at gå længere væk end til konsensusestimaterne for indtjeningen per aktie (EPS).

Her startede året med en EPS-forventning for 2025 omkring 19 kr. i januar måned. EPS-2026 lå ved samme tid omkring 21 kr. Næsten tre kvartaler senere er 2025-EPS faldet til 10,50 kr., mens EPS-2026 er faldet mere moderat til 18 kr. Estimater for 2027 bliver nu også indsamlet, og de ligger omkring 21.

2025 bliver altså et år, der hurtigst muligt skal overstås for investorerne. Der er ikke meget andet at komme efter end skuffelse med undtagelse af det seneste opkøb af DTK, der ser ud til at leve op til forventningerne.

Kigger vi lidt frem, bliver konsensusestimaterne interessante. For de viser tydeligt, at NTG ikke på egen hånd kan løfte EBIT til målsætningen på 1 mia. kr.

Mere konkret er forventningen lige nu et EBIT-resultat på 733 mio. kr. baseret på en omsætning på 12,7 mia. kr., hvilket svarer til en margin på 5,74 pct.

Der skal altså flere opkøb til for at indfri 2027-målsætningen, hvilket næppe ligger lige rundt om hjørnet, efter det seneste opkøb af DTK har løftet gearingsnøgletallet op over 3.

I absolutte tal ligger den nettorentebærende gæld på 1,2 mia. kr. excl. IFRS16 (typisk leasingaftaler på lastvogne, trailere, m.v.), hvilket er lidt til den høje side, men dog ikke eksorbitant.

På sigt bør der ligge marginforbedringer i takt med, at alle opkøb bliver integreret ordentlig, og NTG formår at høste fordelene af det store netværk, der nu er ved at være opbygget, og som også bør kunne håndtere et større aktivitetsniveau.

Aktien ligner et oplagt play på et fragtvolumen comeback i 2026. Den synes ikke højt prissat med en Price/Earnings omkring 10 for 2026.

Konklusion

Aktuel kurs 192,20

Kortsigtet anbefaling (< 3 mdr.) Køb

Langsigtet kursmål (12 mdr.) 300,00

Steen Albrechtsen

Disclaimer: Læs her om ØU’s aktieanalyser.

NTG - aktuelle signaler

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

399,-

pr. måned

Allerede abonnent? Log ind her

Få dagens vigtigste
økonominyheder hver dag kl. 12

Bliv opdateret på aktiemarkedets bevægelser, skarpe indsigter
og nyeste tendenser fra Økonomisk Ugebrev – helt gratis.

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev.  Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik. Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.

[postviewcount]

Følg virksomhederne fra denne artikel
Skriv dig op her, og modtag en mail direkte i din indbakke, så snart vi skriver om virksomhederne, du følger.

Jobannoncer

No data was found

Mere fra ØU Formue

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Påskegave

Få to GRATIS analyser af Novo Nordisk & Zealand Pharma 

*Tilbuddet gælder ikke, hvis man har været abonnent indenfor de seneste 6 måneder

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter og realkreditrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Direkte adgang til realkreditinstitutternes renteprognoser:

Nykredit

Realkredit Danmark

Nordea

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank