Opjustering fra SKAKO…

SKAKO’s opjustering bekræfter formodningen om, at den oprindelige udmelding i årsregnskabet 2016 var overdrevent defensiv.

SKAKO nåede kun lige akkurat indenfor rammerne af det forventede resultat i 2016, og selskabets forventninger til 2017 var skuffende. Efter et primært driftsresultat på 16,45 mio. kr. i 2016 forventede man et resultat i niveauet 15-20 mio. kr. i 2017, og dermed lagde man stort set op til en nulvækst i indtjeningen.

Den udmelding stillede vi i AktieUgebrevet nr. 15/2017 spørgstegn ved. Dels fordi en stigende ordrebeholdning og et stigende aktivitetsniveau ikke hænger særlig godt sammen med en stagnerende indtjening. Og dels fordi to af selskabets bestyrelsesmedlemmer på det tidspunkt netop havde øget deres ejerandel af SKAKO til 32,7%. Ville man gøre det, hvis ikke man så et betydeligt indtjeningspotentiale i selskabet?

Svaret fik vi i løbet af sommerferien, hvor SKAKO opjusterede forventningerne til 2017. Der er ganske vist kun tale om en forholdsvis beskeden opjustering fra intervallet 15-20 mio. kr. til 17,5-22,5 mio. kr, men begrundelsen for opjusteringen er vigtig. Der fortælles nemlig om en mere positiv udvikling end tidligere forventet i begge selskabets divisioner, og for SKAKO Concrete fortælles helt konkret om en generel forbedring af markedsvilkårene og en stigende efterspørgsel.

Opjusteringen bekræfter formodningen om, at selskabets oprindelige udmelding var overdrevent defensiv. Man har nu fjernet muligheden for en tilbagegang i indtjeningen i 2017, og opererer i stedet med en fremgang i et bredt interval på 6-36%. Vi forventer, at SKAKO ender i den høje ende af det justerede interval, og afviser ikke muligheden for endnu en opjustering i anden halvdel af regnskabsåret.

Kursmæssigt har SKAKO siden begyndelsen af april ligget i intervallet 74-82, men efter opjusteringen forlod kursen dette interval, og steg til det højeste niveau i 4½ måned.

Børskurs på analysetidspunktet: 87,50

AktieUgebrevets kursmål (6 mdr): 95-110