På vej mod rekordmange børsnoteringer i 2018

Efter et magert år for nye børsnoteringer på den danske aktiebørs, Nasdaq, ser 2018 ud til at blive et rekordår. Hovedparten af børskandidaterne skal findes i SMV-segmentet, og det ventes at kunne blive et gennembrud for Nasdaq i København. Selskaberne tilhører nemlig typisk brancher i den nye digitale økonomi eller brancher, som ikke findes på det danske aktiemarked i forvejen.

2017 bød kun på to noteringer på hovedlisten, nemlig køkkenproducenten TCM og biotekselskabet Orphazyme, og to noteringer på First North, nemlig GreenMobility og Conferize. Corporate finans rådgivere ser allerede nu op mod ti nye børsnoteringer i år, hvoraf flere af de velkendte børskandidater dog fortsat er meget usikre. Økonomisk Ugebrev har fået bistand fra rådgiverne til at opstille en liste med børskandidater, hvor både beslutning og timing endnu ikke er meldt ud offentligt.

Listen omfatter tolv selskabsnavne, hvor særligt de største børskandidater, nemlig Zebra (butikskæden Flying Tiger) og it-virksomheden KMD vurderes at være ”klar” tidligst sidst på året, eller sandsynligvis først i løbet af 2019, på grund af store aktuelle udfordringer. Til gengæld er der stor sandsynlighed for én meget stor børsnotering, nemlig EQT-ejede Sivantos (det tidligere Simens Audiology Solutions), som sidste år præsterede et EBITDA overskud på 238 mio. Euro.

Børsnoteringsåret 2018 ses at blive kendetegnet ved unormalt mange mindre og mellemstore børsnoteringer, som da også har været en mangelvare de seneste mange år på det danske aktiemarked. Blandt de mest oplagte kandidater for en notering i år nævnes selskaberne Netcompany, Axzon, Aquaporin og Adform. Som mere usikre boblere nævnes Den Jyske Sparekasse, Formuepleje og EG (tidligere EDB gruppen).

NP Investor, med it-manden Erik Damgaard som storaktionær, kan blive startskuddet for årets første børsnotering på First North allerede i løbet af januar. Selskabet søger at hente mindst 15 mio. kr. med en skønnet børsværdi på over 100 mio. kr. til en ny handelsplatform, som de kommende år skal vise sit værd.

Flere af de øvrige børskandidater ventes at komme i løbet af foråret. Landbrugsselskabet Axzon hentede for nogle måneder siden 135 mio. euro ved en obligationsudstedelse, og selskabet agerer derfor allerede nu som et børsnoteret selskab med hensyn til oplysningsforpligtelser. I det nyligt aflagte regnskab for 3. kvartal 2017 oplyses det, at EBITDA resultatet i kvartalet blev øget til 110 mio. kr. mod 100 mio. kr. i samme kvartal sidste år. Resultatfremgangen forklares med højere bidrag fra koncernens svine- og markbrugssegmenter.

Aquaporin, der ejes af blandt andet Mikael Goldsmith og Danica Pension, har fokus på avanceret vandrensning med blandt andet industrielle bioteknologiske processer baseret på en udviklet membranteknologi. Selskabet omsatte i 2016 for otte mio. kr. med et EBITDA resultat på minus 33 mio. kr. efter 29 mio. kr. anvendt på forskning og udvikling. Adform, der konstruerer software til onlineannoncering, er vokset markant de senere år. Selskabet omsatte sidste år for 378 mio. kr. med et EBITDA resultat på tolv mio. kr. Det ejes blandt andet af ATP’s venturefond Via Equity Fond I. Softwarevirksomheden Netcompany, der har kapitalfonden FSN Capital som hovedaktionær, omsatte forrige år for 900 mio. kr. med et EBITDA resultat på 222 mio. kr.

Vurderingen hos rådgiverne er, at 2018 kan blive gennembruddet for den danske del af Nasdaq, hvis noteringerne af blot to håndfulde SMV virksomheder bliver en succes. Snesevis af danske virksomheder har de seneste år søgt mod den svenske, norske og amerikanske aktiebørser.