Parken Sport & Entertainments (PSE) økonomiske forventninger til 2022 er i høj grad knyttet til FC Københavns sportslige resultater i specielt klubbens internationale kampe. Men i baggrunden lurer stadig en potentiel trecifret milliongevinst ved frasalg af ejendomme.
PSE’s oprindelige forventninger til 2021 lød på en omsætning på 900-950 mio. kr. og et resultat før skat på 55-80 mio. kr. Forventningerne var baseret på FC Københavns deltagelse i Europa League gruppespil i efteråret 2022, og i årsregnskabet 2021 oplyses, at det kræver en 1. eller 2. plads i Superligaen samt derefter sejr i en række kvalifikationsrunder. Første del af forudsætningerne har FC København nu opfyldt ved at vinde det danske mesterskab. Mesterskabet var dog ikke baggrunden for PSE’s opjustering i starten af maj, så de nu lyder på en omsætning i niveauet 925-975 mio. kr. og et resultat før skat på 100-125 mio. kr.
Opjusteringen begrundes i stedet med flere gæster i Lalandia og de realiserede resultater i 1. kvartal. Lalandia var lukket i 1. kvartal 2021 pga. Covid-19, og det samme gjaldt for perioden 1. januar – 3. februar i år. Dermed var Lalandia altså ikke tilbage ved fuld økonomisk styrke i 1. kvartal, men det må forventes at blive tilfældet i resten af året. Når der i opjusteringen henvises til ”de realiserede resultater i 1. kvartal” er transferaktiviteterne sandsynligvis den afgørende faktor. Eftersom denne post dækker over resultatet af spillersalg og -køb er den altid forbundet med en betydelig usikkerhed ved årets start.
Men i 1. kvartal leverede denne post et overskud på 84,5 mio. kr. mod et underskud på 15,2 mio. kr. i samme periode i fjor. Altså en forskel på næsten 100 mio. kr. i positiv retning.
I modsat retning trækker imidlertid regnskabslinjen ”Særlige poster”, som dækker over kompensation fra offentlige hjælpepakker i forbindelse med Covid-19. Alt i alt blev 1. kvartals bundlinje 92,6 mio. kr. bedre end i 1. kvartal 2021.
Og måske er det ikke slut med det gode nyheder. I ØU Formue 10/2022 kaldte vi PSE’s oprindelige forventninger til 2022 for overraskende magre, og regnede os frem til et årsoverskud på mindst 130 mio. kr.
Opjusteringen den 5. maj har bragt PSE’s officielle forventninger nærmere dette tal, men der er stadig plads til yderligere en opjustering i løbet af året.
Salg af PSE’s ejendomsportefølje
Den helt store ændring af resultatforventningerne kommer dog, hvis salget af PSE’s ejendomsportefølje gennemføres. Vi har tidligere skønnet, at et sådant salg vil frigøre en skjult ikke-bogført merværdi på op mod en halv milliard kroner.
Det oplyses i 1. kvartalsregnskabet, at man den 31. marts stadig afsøger mulighederne for et helt eller delvist frasalg, og vi kan konkludere, at undersøgelserne stadig pågår. Ellers havde PSE været forpligtet til at oplyse børsen herom.
Det pointeres i begge PSE’s børsmeddelelser i maj, at resultatpåvirkningerne fra et eventuelt salg af koncernens ejendomsportefølje ikke indgår i de opjusterede forventninger.
PSE handles p.t. til en markedsværdi på 867 mio. kr., og selvom 1) et salg vil reducere PSE’s fremtidige indtægter og 2) en ikke-bogført merværdi sandsynligvis i en vis grad er indregnet i aktiekursen, vil frigivelsen af en trecifret millionværdi stadig have potentiale til et betydeligt kursløft.
Aktuel kurs: 92,00
Kursmål (6 mdr.): 99,60
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
399,-
pr. måned
Allerede abonnent? Log ind her
