Kære læser
Mens de økonomiske væksttal fortsat ser solide ud for både Europa og USA, så er der under overfladen masser af bevægelse på de finansielle markeder, som afspejler den nye verdensorden, og som også har stor betydning for erhvervslivet.
Meget tyder nemlig på, at vi er på vej ind i en ny verden, som har fokus på strategiske investeringer, industriel oprustning og mere finanspolitisk dominans med statslige forsøg på styring af også de lange renter.
Den nye verdensorden betyder, at kapitalen søger mod sektorer, der vinder på øgede investeringer i forsvar og strategisk produktion, energi og råvarer, infrastruktur, supply chain-og transport investeringer og traditionel fremstillingsindustri.
Kapitalen vil søge mod disse områder, mens Mag7 selskaberne sælges ned på grund af enorme investeringsplaner. AI-udfordrede sektorer og selskaber, eksempelvis software, vil tabe konkurrencekraft og lønsomhed, og højt prissatte aktier i tech og health care vil på grund af høje og måske højere renter være sårbare.
Mag7 og growth-aktier er jo følsomme over for højere lange renter, en stejl rentekurve og inflationsusikkerhed, da højere diskonteringsrenter alt andet lige betyder lavere værdiansættelser. Derfor bliver kapital flyttet mod mere “cashflow-tunge” sektorer som industri og råvarer, der ofte klarer sig bedre i inflationære eller statsstyrede investeringscyklusser.
Dyre tech-virksomheder kan blive hårdt ramt
Særligt de dyre tech-virksomheder kan blive hårdt ramt. Når en handel bliver for crowded, sker der typisk to ting: Selv små negative nyheder kan udløse store fald. Rotationen bliver selvforstærkende (profit-taking -> rebalancering -> mere salg).
Mag7-modvinden skyldes også stigende tvivl om, hvorvidt de store techselskaber kan holde vækst-momentum. Senest har Google haft problemer efter earnings, samtidig med en gennemført enorm obligationsudstedelse på 15 mia. USD.
Det signalerer to ting: kapitalbehovet stiger (ikke “gratis vækst” længere), og investorernes appetit på megacap-tech som “sikker havn” er faldende. Det gør tech mere sårbar, mens “billigere” sektorer fremstår som gode alternativer.
En anden stor bevægelse bliver indirekte fremmet af erhvervsmæssige omvæltninger i erhvervslivet: Hvor kommer AI til at disrupte hele industrier, på grund af effektiviseringer og nye processer?
Morgan Stanley har netop fremlagt en stor undersøgelse, der peger på, at særligt fem sektorer er udsatte for hurtige AI-effekter: detail- og forbrugsdistribution, ejendomsadministration, transport, sundhedsudstyr og -services, samt bilindustrien.
Overraskende topper sundhedssektoren produktivitetsgevinsterne: AI har allerede nu konkret værdi i diagnostik, workflow-optimering, dokumentation og patientforløb.
Ændringer ses at ændre fundamentalt på fødekæden i arbejdsmarkedet. Hvis AI overtager rutineprægede opgaver inden for analyse, administration, kundeservice og planlægning, forsvinder de traditionelle indgangspositioner, hvor unge opbygger erfaring.
Undersøgelsen indikerer, at de største negative beskæftigelseseffekter forventes i Europa.
For Danmark – med stærke positioner inden for transport, pharma, medico og detail – er budskabet klart: AI bliver ikke kun et spørgsmål om innovation, men om omstillingsevne og på sigt – overlevelse.
God læselyst
Morten W. Langer
Chefredaktør
Intro-pris i 3 måneder
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Fuld adgang til ugebrev.dk
- Nyhedsmails med daglige opdateringer
- Ingen binding
199 kr./måned
Normalpris 349 kr./måned
199 kr./md. de første tre måneder,
herefter 349 kr./md.
Allerede abonnent? Log ind her
