Porteføljen fastholder forspring ved sektorrotation

ØU Porteføljen fastholder sit markante forspring til Copenhagen Benchmark. Et forspring, som p.t. er 8,4 procentpoint.

En væsentlig del af forklaringen ligger i porteføljens skift mellem forskellige typer aktier i takt med, at stemningen skifter på aktiemarkedet. Alle aktier er langt fra ens, og mens nogle aktier f.eks. klarer sig bedre end andre under højkonjunktur, er der også nogle aktier, som klarer sig bedre end andre i usikre tider. Og usikre tider har vi oplevet i rigelige mængder de seneste par måneder.

Vi har derfor forsøgt at flytte aktiebeholdningen rundt mellem forskellige sektorer, så risiko/ gevinst-forholdet hele tiden var optimalt. Det betyder f.eks., at vi i en periode har opprioriteret Health Care-aktier, som traditionelt er dyre målt på nøgletal, men også mere stabile i forhold til konjunkturforhold end eksempelvis industriaktier.

Her i maj har vi så oplevet, at netop de mere risikobetonede og konjunkturfølsomme aktier er blevet attraktive igen, i takt med at frygten for Corona-virussens konsekvenser begynder at aftage. Om det er en berettiget lettelse eller ej, er et andet spørgsmål, men virkningen på aktiekurserne er ganske markant.

Dette stemningsskifte har vi tilpasset os ved at reducere i Health Care aktier som Coloplast og Novo Nordisk, og de store gevinster i denne uge ligger da også i de traditionelle forbrugsvarer- og industriaktier.

Topscorer er Pandora (+14,1%), men også Per Aarsleff (+13,8%) og Rockwool (+10,5%) er steget mere end 10% i denne uge. Lige udenfor denne gruppe har aktier som STG (forbrugsvarer) (+9,8%) og ISS (industri) (+5,6%) også klaret sig godt. I bunden ligger Health Care-aktierne ALK-Abelló (-2,7%) og ChemoMetec (-1,9%).