Økonomisk Ugebrevs Portefølje har de seneste måneder tabt en del af forspringet til Copenhagen Benchmark. Vi synes faktisk, at det har været et rigtigt vanskeligt marked at navigere i.
Og det kan vi også se, at de fleste danske investeringsforeninger med danske aktier synes. Porteføljens årsafkast er aktuelt 21 procent mod benchmark på 20 procent. Hovedparten af investeringerne ligger med et årsafkast på 13-15 procent, og en del halter også bagefter det.
Som det fremgår af aktiestrategianalysen er det aktuelle marked præget af nogle få vindere og mange tabere. I dette marked er stockpick helt afgørende.
Vi har 70 procent af kapitalen i spil, og en del af aktierne er forsigtige selskaber indenfor farma og medtech. Vi har altså valgt en relativt forsigtig tilgang til risiko, selvom der burde været skruet op for alle knapper.
Vi vurderer dog, at vi de næste uger står foran en usikker periode, hvor aktierne skal bevise, at de kan bære det nye rekordniveau for det amerikanske aktiemarked, og at der også er en robusthed i forhold til den nye informationsmelding fra den amerikanske centralbank.
Så grundlæggende står vi nu foran enten at skulle skrue yderligere op for risikoen, eller at tage risiko af bøgerne. Så vi vil fortsat arbejde mod at få andel af markedets kursstigninger, men samtidig også søge at beskytte de gevinster, vi har opnået i løbet af året.
Morten W. Langer
