Porteføljen rammes af forsikringsafdækning

De seneste ugers positive aktiemarkeder har ramt Pensionsporteføljen hårdt. Næsten tre hele procentpoint er vores afkast forringet, fordi vi har ønsket at nedbringe den samlede risiko ved investering af 30 % af kapitalen i Bear DAX x2. På trods af, at vi har betalt denne ”forsikringspræmie” ligger porteføljens afkast dog fortsat bedre end C20 indeks.

Omkring de enkelte aktier i porteføljen fik Novo Nordisk gevaldige tæsk, efter ledelsens melding om, at der kommer prispres på nogle af koncernens produkter i USA næste år.

Vi fastholder posten, da redaktør Peter Aabo fra ØU Nordic Biotech vurderer, at aktien har fået for store tæsk. Han gennemgår i en analyse i denne udgave, hvorfor koncernens andre produkter og pipeline vil sikre koncernen fortsat fremdrift. Vi ser derfor hændelsen som en parallel forskydning af den historiske langsigtede optrend i Novo Nordisk. Udenlandske investorer fortsatte deres storudsalg fredag, så de næste uger kan der også være pres på aktien.

Omkring de øvrige aktier i porteføljen har de været lidt matte to uger. Bavarian, Scandinavian Tobacco og Genmab har ligget lidt underdrejet. DONG og Vestas har klaret sig hæderligt. Men generelt ser vi, at investorerne nu bevæger sig ud af risikokurven, måske fordi de defensive og mere forsigtige aktier har fået de stigninger, de kan trække. Gevinsterne fremad ligger muligvis i de mere risikofulde aktier. Eksempelvis ser vi nu mulighed for at A.P. Møller Mærsk kan blive en vinder den kommende måned, hvis de generelle aktiemarkeder fortsætter frem. På baggrund heraf vil vi den kommende uge overveje udskiftninger i porteføljen.

Men vi planlægger at bevare forsikringsafdækningen, da vi ser alt for stor risiko i en 100 % aktieeksponering. Husk: afkastet skal altid holdes op mod den risiko, man tager.

læs hele udgivelsen her

Morten W. Langer

Hvad er Pensionsporteføljen?
Pensionsporteføljen er en fiktiv portefølje, som er AktieUgebrevets bud på, hvordan en privat portefølje kan administreres med en tidshorisont på 1-3 år for sine handler. Porteføljens mål er at opnå et højere afkast end markedets gennemsnit over en årrække med både op- og nedturer. Vi anbefaler, at modelporteføljen anvendes som inspiration og ikke til kopiering.