Log ind
Log ind
Formue

Årsudsigten: Sådan vil vi ”spille” aktieåret 2022

Morten W. Langer

søndag 09. januar 2022 kl. 7:40

Lad det være sagt med det samme: Vi har ingen som helst fornemmelse af, hvordan aktiemarkederne vil te sig i 2. halvår 2022. Til gengæld har vi en klar opfattelse af, hvordan man som investor skal tackle første halvdel af aktieåret.

I det følgende gennemgår vi fire pejlemærker, som man bør overveje at vælge aktier ud fra allerede nu, og som kan blive de helt store vindere i 2022. Aktier, der begunstiges af fuld genåbning af samfundene. Det har et stykke tid været vores opfattelse, at myndighederne meget snart vil ophæve de fleste restriktioner, enten frivilligt ud fra fornuft eller på grund af pres fra omgivelserne: Omicron varianten er beviseligt langt mildere end Delta og kræver færre sygehusindlæggelser. Indlagte kommer sjældent i respirator, og der er ekstremt få døde.

En stribe aktier, som vi i Økonomisk Ugebrev længe har haft fokus på, vil blive klart begunstiget af en fuld genåbning. For det første SAS, idet flytrafikken igen vil stige. For det andet Pandora, der har været begrænset af mange lukkede forretninger. For det tredje ISS, hvor flere af de store virksomhedskunder har haft lukket deres kontorer og kantiner. Men også FLSmidth, hvor de ansatte har været hæmmet i fysiske opgaveløsninger, både på nye projekter og vedligeholdelsesprojekter.

Stigende renter vil gøre ”penge” dyrere, både til lånefinansierede projekter og til finansiel spekulation. Mange aktier er på grund af billige penge blevet spekuleret op i historisk høje værdiansættelser. Og der er grund til at tro, at mange af disse værdiansættelser vil blive bragt ned på jorden igen. Gode eksempler på dyre aktier, der er sat markant ned i pris, er Ambu, ChemoMetec og cBrain.

Så længe, der er tale om unikke væksthistorier, vil en overnormal værdiansættelse være ok. Men markedet skal finde en ny balance. Se også tabellen over de højeste værdiansættelser baseret på nøgletallet P/E, altså aktiepris i forhold til overskud per aktie.

Højere renter vil også ramme de virksomheder, som typisk sælger projekter, der kræver lånefinansiering. Eksempelvis Ørsted, Vestas og FLSmidth. Med højere finanseringsrenter vil den økonomiske kalkule forrykke sig, og det vil blive afspejlet i aktiernes værdiansættelser.

Aktier med lave værdiansættelser, såkaldte valueaktier, kan få en ny storhedstid. Sektorrotationen ud af aktier med høje værdiansættelser kan meget vel få kapitalen til at trække mod aktier med lave værdiansættelser. De seneste års gratis penge har i den grad favoriseret vækstaktier, og centralbankernes stimulanser og TINA – There Is No Alternative til aktier – har bragt værdiansættelserne op i skyerne.

Til gengæld kan en stribe valueaktier stå overfor fornyet interesse fra de store investorer. Blandet andet HusCompaniet, Hartmann, TCM, Solar og HH International hører til denne gruppe.

Bankaktierne kan efter pause stå foran stærkt 2022. De europæiske bankaktier har haft det vanskeligt de seneste måneder, blandt andet på grund af fortsat lave obligationsrenter og usikkerhed om det makroøkonomiske billede. De seneste uger har bankaktierne vist ny styrke, og med udsigt til højere korte renter senere på året, kan det give bankerne et nyt løft.

Aktuelt er dele af europæisk økonomi lukket ned, og det påvirker den økonomiske vækst negativt. Men vi ser, at markedet allerede nu begynder at indarbejde en genåbning i kurserne. Især dansk økonomi synes solid, så der vil næppe komme de store udlånstab. Vi ser pæne regnskaber for 4. kvartal 2021 og 1. kvartal 2022, men ikke prangende. Fra 2. kvartal tror vi på mere vækst på grund af genåbningen.

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Jobannoncer

Den Danske Klimaskovfond søger specialist i klima- og miljøøkonomi
Nyt job
Movia søger økonom med flair for kontrakter og projektledelse
Afdelingschef til Finans og Regnskab i Lyngby-Taarbæk Kommune
ARGO søger kulturbærende økonomichef
Spar Nord søger Kreditanalysekonsulent med stærk erfaring inden for erhvervsområdet
Vendor Finance Manager til Danish Agro
Vi søger endnu en produktionsmedarbejder med opgaver inden for pension og særlig indlån
Udviklingsorienteret financial controller til Vejdirektoratet
Energinet søger Seniorøkonom til Energiøer
Business Controller for International Afdeling i Røde Kors
Økonomichef til Hjemrejsestyrelsen
Plesner søger økonom til Team EU & Competition
Kreditkonsulent søges til Danske Andelskassers Bank A/S
Energinet søger forretningsudvikler med fokus på innovationsprocesser
Økonomichef med ansvar for HR ARKEN Museum for Moderne Kunst
Gorrissen Federspiel søger Compliance Seniorkonsulent – med primært fokus på forebyggelse af hvidvask og terrorfinansiering

Mere fra ØU Formue

Seneste nyt

Aktuel artikelserie

ESG-komponenter i topchefløn

Ifølge mange store danske virksomheder spiller bæredygtighed en central rolle i deres måde at drive forretning på. Men...

Andre artikelserier

ESG-komponenter i topchefløn
Klimarapportering
Modernisering af Nationalbanken?
First North: Udfordringer & muligheder
Vækstfondens fremtidige rolle
Our articles in English

Seneste nyt

Langers skarpe

af Morten W. Langer
af Morten W. Langer
Seneste indlæg

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

OM ØU

Log ind

KONTAKT

Salg: salg@ugebrev.dk
Jobannoncer: jobannoncer@ugebrev.dk
Redaktion: redaktion@ugebrev.dk
Annonce materialer: annonce-mat@ugebrev.dk
Bogholderi: bogholderi@ugebrev.dk

Skriv til os på: kontakt@ugebrev.dk.
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.
Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

I vores Nytårsudgave af Formue der udkommer d. 8. januar udpeger vi vores 10 vinderaktier for 2022. I denne særudgave får du dog meget mere end det.

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.
*Tilbuddet gælder ikke, hvis man har været abonnent indenfor de seneste 6 måneder

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[esi iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]