SBS kæmper med nicifret negativ egenkapital

Scandinavian Brake Systems (SBS) har en markedsværdi på 56 mio. kr., men det er en værdi, som i høj grad bygger på håbet om, at selskabet overlever. Ultimo 2018 havde selskabet en nettorentebæ-rende gæld på 403 mio. kr. og en egenkapital på minus 150 mio. kr. SBS har en løbende finansieringsaftale med pengeinstitutterne, og indtrykket er, at pengeinstitutterne holder hånden under selskabet for at undgå et trecifret milliontab.

I november 2018 iværksatte SBS et strategisk review omkring selskabets ene division, SBS Automotive med ca. 80% af koncernomsætningen, som opererer i et marked under forandring. Man besluttede i april 2019, at SBS Automotive skal fortsætte som en selvstændig virksomhed under SBS Group.

Det oplyses dog i en børsmeddelelse efter afslutningen af det strategiske review, at ”bestyrelsen vil følge udviklingen i markedet, og løbende overveje, hvilke muligheder der giver størst værdi for SBS Group og dets aktionærer”. I praksis er det sandsynligvis den mulighed, som giver størst værdi for de långivende pengeinstitutter, der bliver valgt. En markedsværdi på 56 mio. kr. for et primært driftsresultat på 41 mio. kr. er isoleret set ekstremt billigt. Men langt ud i fremtiden må det primære mål for SBS være at reducere den rentebærende gæld og genetablere en positiv egenkapital. Indtil da er aktionærerne bare passagerer i et tog, som styres af pengeinstitutterne.