Sektortendens: Defensive aktier fortsat i førertrøjen

Det har været en vild uge på aktiemarkederne, hvor der fredag var lidt mere ro på. Tech-aktier gjorde et lille comeback, og bitcoin sluttede også dagen med at indhente noget af dagens kursfald. Overordnet var det fortsat defensive aktier, der klarede sig bedst.

I Europa var det igen de defensive sektorer, som klarede sig bedst. For hele ugen sluttede de største megacap aktier indenfor health care og ikke cyklisk-forbrug som bedst.

Det giver et godt grundlag for, at de store danske large cap aktier klarer sig godt, ikke mindst health care og de defensive forbrugsaktier som Carlsberg og de andre bryggerier. Ugens danske vindere var Bavarian Nordic, Ambu, Royal Unibrew, Zealand Pharma, Gubra og Schouw.

Andre ”historier” som vi forventer meget af de kommende måneder, er grønne investeringer, infrastruktur og beslægtede sektorer.

Fremtidens energiefterspørgsel bliver enorm blandt andet på grund af udbygning af datacentre til kunstig intelligens, og der er fortsat fokus på øget energiuafhængighed af Rusland i Europa. Det vil give et langsigtet løft til Vestas, Ørsted, Rockwool og NKT.

Den seneste uges store kursfald i tyske Rheinmetal afspejler, at der nu er øget udsigt til fred i Ukraine, da Trump tilsyneladende sætter hårdt mod hårdt i forhold til Zelenskyj i forhold til en fredsaftale.

Vi har ikke nogen mening, om hvorvidt det er en god eller en dårlig aftale. Men vi bakker op om en snarlig fred i den alt for lange krig.

Vi vurderer også, at det er nødvendigt, at Zelenskyj giver nogle indrømmelser til Rusland for at opnå en fred, ikke mindst fordi Rusland rykker længere og længere ind i Ukraine.

Omkring kursudviklingen i Rheinmetal ser vi en købsmulighed, da muligheden for en fred fortsat er moderat, og Europa skal under alle omstændigheder til at opruste de kommende årtier.

Morten W. Langer