Selvom de økonomiske udsigter har været lidt bedre med de seneste nøgletal, er det fortsat de defensive aktier, der klarer sig godt. Billedet forvirres af andre drivkræfter: Blandt andet betyder øget sandsynlighed for en Harris-sejr til det amerikanske præsidentvalg, at de grønne aktier, herunder Vestas og Ørsted, fik et gevaldigt løft opad.
Som en specialcase gik også DSV frem, baseret på transportkoncernens overtagelse af den tyske transportgigant DB Schenker. Fokus på DSV løftede NTG med frem.
Andre danske vindere i ugen var især defensive papirer som ChemoMetec, hvor shortfondene nu har travlt med at komme ud efter udmeldte solide overskudsforventninger til det nye regnskabsår. Men også SP Group, ALK-Abelló, Harboes og Novo Nordisk leverede pæne plusser.
Flere mere cykliske papirer blev også belønnet med plusser, blandt andet Mærsk, Rockwool og Pandora. Og det skyldes nok mere aktuelle opjusteringer i analytikernes estimater for næste års overskud. Umiddelbart har vi svært ved at se historien i Mærsk, ikke mindst fordi de internationale containerrater nu falder meget kraftigt.
Sektorrotationen har på det seneste været meget uensartet. Blandt andet de store tech-aktier fik et kæmpe løft, efter at Nvidias topchef på Goldman Sachs’ techkonference sagde, at selskabet næsten ikke kunne følge med efterspørgslen efter AI-chips.
Nvidia-aktien er den seneste uge steget 15 pct., og det har trukket hele techmarkedet med op. Men med den aktuelle kurs på 119 er Nvidia stadig langt fra toppen i 133.
Vores basisscenarie er, at der fortsat vil komme svage økonomiske nøgletal, og at det vil sætte korte og lange renter endnu længere ned. Det store spørgsmål er, om den økonomiske opbremsning bliver hård eller blød, og hvis det sidste er tilfældet, kan de børsnoterede selskaber holde momentum i deres overskudsfremgang.
Vi bemærker, at aktuelle analytikerdata fra Refinitiv viser, at analytikerne de seneste måneder har nedjusteret deres forventninger en smule til healthcare og industri, hvor der fortsat ventes solid overskudsvækst i forhold til samme kvartal sidste år.
Særligt finans ser analytikerne fortsat optimistisk på, antageligt fordi europæisk økonomi holder nogenlunde stand, og sænkningerne af de korte renter er kun så småt begyndt nu.
Morten W. Langer
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
