Med stigende nervøsitet for en amerikansk recession er det oplagt, at investorkapitalen nu i højere grad vil trække mod mere forsigtige, defensive sektorer som healthcare, ikke-cyklisk forbrug, forsyning, value og billige small- og midcap.
Chief Investment Managers vurderer nu, at de store amerikanske vækstaktier (Bigtech) er blevet for dyre, og de trækker mod value, smallcap og statsobligationer. Udviklingen på det danske aktiemarked har den seneste uge delvist understøttet dette billede.
ISS, som er en stabil serviceaktie, blev løftet markant frem af et godt regnskab samt af et shortsqueeze, efter shortfondene tilsyneladende havde satset på en regnskabsmæssig skuffelse. ISS-aktien steg hele 15 pct. i denne uge.
Novo Nordisk fulgte lige efter med en stigning på 13 pct. Kursstigningen bekræfter efter vores opfattelse to ting:
- For det første har kursen dannet en teknisk bund, som kan blive grundlag for yderligere kursstigninger. Men vi tror ikke på en test op mod den gamle top.
- For det andet er der en stigende erkendelse af, at Novo Nordisk de næste 3-4 år fortsat være helt dominerende på markedet for fedmemedicin, og det vil sikre flot vækst i både salg og på bundlinjen. En special case er Bang & Olufsen, som er steget 54 pct. i år. Vores tidligere analyse af B&O, hvor vi fremhævede en meget positiv stemning omkring aktien og kæmpe succes med det nye headset til 11.000 kr., trækker tilsyneladende aktien op i nye luftlag.
Andre positive defensive papirer i denne uge var Genmab, ChemoMetec, Harboes, Schouw og Carlsberg. Særligt bør det bemærkes, at Genmab efter flere års kursnedtur og en halvering af aktiekursen nu ser ud til at være sluppet ud af spændetrøjen. Der kan potentielt ligge store stigninger forude her.
Især hvis partneren Johnson & Johnson vælger at udnytte en option på en mulig efterfølger til guldægget Darzalex, vil Genmab-aktien få luft under vingerne. En afgørelse ventes at foreligge senest medio marts.
Andre vindere denne uge var nogle af de lokalbanker, som står i skudlinjen for at deltage i en bankkonsolidering, blandt andet Danske Andelskassers Bank, Sparekassen Sjælland/Fyn og Lollands Bank.
Morten W. Langer
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
