I kølvandet på bedre end ventede økonomiske nøgletal fortsætter tech og industri med at levere positive afkast. Særligt for amerikansk tech er vi dog skeptiske overfor fortsatte stigninger på grund af meget høje værdiansættelser. Vi mener, at man skal vende sig over mod nogle af de sektorer, som er billigere, og som vil blive begunstiget af mere positive økonomiske vinde, særligt i Europa.
På det seneste har der været lidt bedre økonomiske nøgletal for europæisk økonomi end forventet. Men det har på ingen måde været overbevisende. Så vi skal have flere positive signaler for at slå en streg under, at økonomien i EU er i bedring.
Til gengæld ser den amerikanske økonomi fortsat rimeligt solid ud, også selvom de ledende indikatorer på ingen måde er prangende.
Særligt biotech har på det seneste klaret sig bedre. Og det er også smittet positivt af på en stribe danske aktier, blandt andet Virogates, Gubra og Genmab. Særligt for Genmab, som vi har i porteføljen, ser vi langt større upside end downside.
Vi ser, at der er rigtig mange negativer indarbejdet i kursen, og ikke så mange positiver.
For Novo Nordisk ser vi også en fortsat solid vækst, så den aktuelle kurs begynder at ligne et godt entrepunkt. I porteføljen overvejer vi snart at supplere op.
Særligt for industriaktierne ser vi rigtig gode muligheder, hvis nøgletallene bekræfter et nyt opsving i Europa. Det vil også begunstige oliepriserne og kobberpriser, hvorfor vi har købt ETF’er i disse råvarer til porteføljen.
Af de danske industri- og shippingaktier har vi købt op i Vestas, Mærsk, GN Store Nord, FLSmidth og DFDS, hvor vi vurderer, at flere af dem nu er stærkt undervurderede.
Der vil gå lang tid, før det er afklaret, hvad Trump finder på med hensyn til toldsatser, krigen i Ukraine og andre tiltag, som vil få betydning for danske børsselskaber. Så det er meget tilfældigt, hvordan børsmarkederne forsøger at indarbejde eventuelle tiltag fra Trump. Og vi vurderer, at man i første omgang skal ignorere støjen herfra.
Morten W. Langer
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
