Sønderlemmende kritik af BNP-opgørelse fra DS

I denne uge kom endnu en stor flerårig revision, opad igen, igen. Fagøkonomer sår tvivl om, hvorvidt man overhovedet kan anvende tallene fra Danmarks Statistik til noget som helst. Under alle omstændigheder vil justeringen betyde lavere formel vækst i år.

Blandt andet cheføkonom Jes Asmussen fra Handelsbanken lægger ikke fingrene imellem i sin kritik af Danmarks Statistik og den seneste revision af BNP-tallene. I en kommentar skriver han, at ”her har jeg så helt undladt at kommentere, om der overhovedet er noget brugbart at hente i nationalregnskabstallene med tanke på, at de formentligt alligevel bliver løftet markant om et par år eller to, som tendensen har været de seneste år.”

Faktum er dog, at opjusteringen af de seneste års BNP-data vil betyde, at de fleste prognosemagere kommer til at nedjustere deres BNP-skøn for dansk økonomi i år. Forenklet sagt vil opjusteringerne nemlig betyde, at udgangspunktet for vurderingen af dette års vækst er et højere udgangspunkt sidste år. Dermed er dansk økonomi i år nok tættere på økonomisk stagnation end tidligere antaget.

DST skriver , at ”BNP-indikatoren peger på en sæsonkorrigeret realvækst på 0,3 pct. i tredje kvartal sammenlignet med andet kvartal 2019. Samtidig viser beskæftigelsesindikatoren en vækst i den samlede beskæftigelse på 0,2 pct. Bemærk, at de nyligt offentliggjorte reviderede årlige tal for 2016-2018 ikke er indarbejdet på kvartaler endnu.”

Ugens BNP-indikator for tredje kvartal viser altså, at dansk økonomi ikke er immun overfor opbremsningen i det øvrige Europa. Vækstdata for Tyskland i 3. kvartal viste i denne uge, at landet med nød og næppe undgik at blive sendt i recession.

For dansk økonomi viser udviklingen i OECD’s landeindikator da også, at Danmark bevæger sig ned ad bakke i samme tempo som tysk økonomi, og dermed synes at udvikle sig svagere end både Norge, Sverige og en lang række andre europæiske lande. Selvom DST’s konjunkturbarometer for industrien peger stejlt ned ad bakke, holdt tallene stand i september med en lille fremgang.

DST skriver , at særligt siden slutningen af 2018 har månedsudsvingene været store. I perioden juliseptember er produktionen steget med 0,7 pct. i forhold til de tre foregående måneder. Industriens produktion og omsætning er første pejlemærke for udviklingen i dansk økonomi baseret på faktiske indberetninger fra virksomhederne.

For de øvrige signaler i Økonomisk Ugebrevs Konjunkturbarometer for Dansk Økonomi er der i denne opdatering stilstand på en samlet score på minus 1,0 – i det samlede udfaldsrum mellem minus to og plus to. Særligt bør det bemærkes, at bankernes nyudlån til erhvervslivet er markant lavere end for et år siden.