C20selskabers Q4: Solide forventninger til overskudsvækst

De store danske børsnoterede selskaber kommer til at aflægge betydeligt bedre regnskaber end i tredje kvartal 2018, hvor det samlet set blev tilbagegang i de samlede overskud i forhold til samme kvartal året før. 

Ifølge en dugfrisk opgørelse fra Thomson Reuters forventer analytikerne samlet set overskudsvækst på 12,6 procent i sidste kvartal af 2018, i forhold til sidste kvartal 2017. Det er en lidt bedre udvikling end i de store norske selskaber, og betydeligt bedre end i de svenske selskaber, hvor analytikerne forventer uændrede overskud.

På vores hjemmebane debuterer Chr. Hansen i denne regnskabssæson den 17. januar, og her forventer analytikerne overskudsvækst på hele 17 procent, med 0,41 euro i overskud pr. aktie, mod 0,35 euro forrige år.

Økonomisk Ugebrev har også taget pulsen på analytikernes vurdering af de enkelte C20-selskaber, og hvordan de har ændret deres estimater over de seneste tolv uger.

Mens en stor andel af de europæiske selskaber i Stoxx 600-indekset de seneste måneder er blevet nedjusteret af analytikerne (se tekstboks), klarer de danske selskaber, set gennem analytikernes briller, sig nærmest fremragende. Som det fremgår af tabellen, som er baseret på estimater indsamlet af analysefirmaet Factset, er der sket opjusteringer i 14 selskaber og nedjusteringer i seks selskaber, med Genmab og Ørsted som de største tabere.

Største vindere er Ambu, A. P. Møller-Mærsk og GN Store Nord, hvor analytikerne også forventer solid vækst i EBITDA-overskudsgraden. I den anden ende af skalaen handles Pandora og Danske Bank til en værdiansættelse omkring syv gange overskuddet. Begge selskaber ses dog også at være dem, der betaler største effektivt udbytte til aktionærerne.

Analytikere nedjusterer kraft i overskudsforventninger
De europæiske aktieanalytikere har over en bred kam nedjusteret deres forventninger til de børsnoterede selskabers overskud i fjerde kvartal 2018, men også de efterfølgende kvartaler. Det viser en dugfrisk opgørelse fra analysehuset Thomson Reuters, som nu hedder Refinitiv, der løbende indhenter estimater for selskaberne i det europæiske Stoxx 600-indeks, hvori de danske C20-selskaber indgår.

Som det fremgår af grafen, forventede analytikerne den 6. november en gennemsnitlig overskudsvækst på 13 procent i de 600 europæiske selskaber, og på kun to måneder er forventningen dykket til et plus på knap det halve, nemlig 7 procent. Ifølge opgørelsen sker de mest markante nedjusteringer indenfor både cykliske og ikke-cykliske forbrugsvarer, industri og finans. Også for resultaterne i første kvartal 2019 ses analytikerne at nedjustere deres forventninger, i kølvandet på meget afdæmpede forventninger til den økonomiske vækst i Europa. Både industri og teknologi forventes dog at gå solidt frem i forhold til første kvartal sidste år. Til gengæld ses finansielle virksomheder kun at præstere meget afdæmpet overskudsudvikling på ca. 4 procent.