Mens de globale tech-aktier får store kurstæsk, klarer de danske aktier sig rigtig godt. Det danske aktiemarked har i den grad fået medvind, efter investorernes træk mod sikre havne, som eksempelvis health care og andre defensive papirer, eksempelvis bryggerier, materialer og forsyning.
Ser man på ugens plusser og minusser, var det danske marked et rent festfyrværkeri, godt hjulpet på vej af flere opjusteringer i forbindelse med Q3-regnskaberne. Ugens danske vindere var blandt andet cBrain, GN Store Nord, ChemoMetec, Ørsted, Pandora og Vestas.
De store tabere var rederierne i kølvandet på faldende oliepriser og øget nervøsitet på lavere makroøkonomisk vækst. Torm blev sat hele 18 pct. ned. Heller ikke ØU’s Forsigtige Portefølje undgik at blive sat ned: Årsafkastet faldt fra 20 pct. for en uge siden til nu 16 pct. Posterne i techselskaberne Nvidia og Tesla kostede dyrt i kurstab.
Vi har omrokeret lidt ved at øge positionen i Nvidia og sælge helt ud af Tesla. Hvis chipproducenterne virkelig rammes hårdt af en langsommere udbygning af datacentre, forventer vi Nvidia vil komme styrket ud af den skærpede konkurrence. Til gengæld tør vi ikke beholde Tesla på grund af den ekstremt høje værdiansættelse. Vi er dog parat til at gå tilbage i aktien senere, efter at der er faldet ro på igen.
Efter det dramatiske kursfald torsdag kom der fredag ikke det sædvanlige buy-the-dip. Vi bemærker, at fokus på de ”rigtige” sektorer lige nu er helt afgørende. En af de bedst performende danske techfonde rundede i sommer plus 80 pct. i år. Den ligger nu i 17 pct. efter minus 32 pct. den seneste måned.
En anden dansk fond lå i foråret meget svagt, men har de seneste måneder på en defensiv tilgang nået plus 28 pct. for året. Det siger meget tydeligt, at der på den lange bane altid er god sammenhæng mellem afkast og risiko.
I ØUs Forsigtige Portefølje vil vi fastholde en overvægt i defensive papirer, så længe vi ser stor risiko for en fortsat nedtur på aktiemarkederne. Og det gør vi stadig.
Næste uge blevet meget afgørende: S&P Future tester 200 dages glidende gennemsnit. Nasdaq 100 ligger i en snæver kanal, som kan blive brudt både op og ned. Chipindeks sox.x ligger i bunden af en faldende trendkanal efter styrtdyk, og her kunne godt ligge en kortsigtet mulighed.
Morten W. Langer
Pr. mdr.
349 kr.
Få straks adgang til denne artikel og alle andre artikler på ugebrev.dk
- Alle artikler på ugebrev.dk
- Om investering, finans, ledelse, samfundsansvar, life science og Bestyrelsesguiden.dk
- Daglige nyhedsmails med nyheder og analyser
