Status: ”Vinderaktier 2015” i Pensionsporteføljen

I sidste års Nytårsudgave af AktieUgebrevet udpegede vi som sædvanlig fem Vinderaktier for det kommende aktieår. Vi skrev, at ”for Pensionsporteføljen har vi valgt to relativt sikre kort, samt tre mere usikre aktier, som er blevet sat betydeligt ned i sidste halvdel af 2014 på grund af Rusland-krisen og indikationer på en global økonomisk opbremsning. De tre lidt mere usikre papirer er FLSmidth, A.P. Møller-Mærsk og DS Norden, som alle er meget konjunkturafhængige, og hvor der skal fastsættes et skarpt stop loss, hvis investeringen foretages nu, alternativt kan man vente til senere på foråret, hvor nervøsiteten i markedet forhåbentlig er aftaget. De to aktier, som vi kalder lidt mere sikre, er Zealand Pharma og Danske Bank.”

Opbremsning i global økonomi I dag er resultatet velkendt: Opbremsningen i den globale økonomi kom igen i andet halvår, efter meget positive aktiemarkeder i første halvår. Hen over efteråret er den globale økonomi igen bremset op, og både metalråvarer og containerfragtrater er de seneste måneder styrtdykket.

Faktisk startede det ganske godt med kursudviklingen i de nævnte aktier i foråret 2015, efter anbefalingen i AktieUgebrevet i starten af januar. A.P. Møller-Mærsk aktien lå i kurs 12.000 ved udgivelsen af Nytårsudgaven 2015, og de efterfølgende måneder steg aktien til 16.400 hen mod udgangen af marts 2015. Altså en kurstigning på knap 40 %.

Var man som investor med på vognen her, burde et stop loss (eller protect profit) have udløst et salg før 15.000.

Som bekendt har faldende fragtrater og opbremsningen i Kina hen over efteråret sendt APM aktien ned omkring 9.000 nu.

Metalråvarepriser styrer kursen på FLS Da vi i januar 2015 skrev om FLS-aktien lå kursen i 260, og i de efterfølgende måneder steg aktien til 340 i juli, blandt andet drevet af en ny strategiplan og udmeldte effektiviseringer fra den nye topchef. Altså en kursstigning på ca. 30 %. Hen over efteråret faldt aktien ned i 220, og efter den seneste måneds stabilisering i metalråvarepriserne har aktien fundet et leje omkring kurs 245. Fortsætter den positive tendens i metalråvarepriserne, vil det løfte FLS yderligere frem. Men usikkerheden er fortsat meget stor omkring denne aktie. Men det er kurspotentialet til gengæld også.

Historien er den samme med DS Norden, som lå omkring 130 samtidig med anbefalingen i AktieUgebrevets Nytårsudgave. Hen over foråret steg aktien 40 % til 180 i august. Derefter er det gået stejlt ned ad bakke, til den aktuelle kurs omkring 120. Også for Danske Bank begyndte 2015 rigtigt fint: Aktien steg næsten 35 % fra kurs 160 ved udgivelsen af Nytårsudgaven til 215 hen over foråret. Derefter er aktien faldet tilbage ca. 180. Vi forventer ikke specielt opløftende regnskaber fra bankerne for 4. kvartal 2015. Så den bedste mulighed for Danske Bank aktier er antageligt, at ledelsen udmelder endnu mere aggressive mål for udbyttebetalinger til aktionærerne og tilbagekøb af egne aktier. En joker er også yderligere store tilbageførsler af tidligere tabshensættelser, som vil løfte bundlinjen. Men selve basisforretningen står næppe foran et større løft. Se også analysen af Q4-bankregnskaberne i seneste udgave af AktieUgebrevet med overskriften ”Bankregnskaber fortsat underdrejede i Q4”. Af vores anbefalinger i Nytårsudgaven 2015 har Zealand Pharma været bedste bud for hele året. Aktien er steget ca. 80 % til i dag, og ligesom flere af de andre danske biotekaktier, har det været en meget stærk investering. Vi har Genmab og Bavarian i Pensionsporteføljen, som også er steget solidt hen over året.

se graf her

læs hele udgivelsen her

Morten W. Langer