Annonce

Log ud Log ind
Log ud Log ind
Formue

Sydbank klart bedste bankaktie i år

Steen Albrechtsen

tirsdag 21. juni 2022 kl. 10:08

Relativt set har bankaktierne gjort det hæderligt på det seneste. Det gælder især for Sydbank, som ligger højere nu end ved årets start og stadig formår at fastholde en værdiansættelse over indre værdi, hvilket blandt danske banker med ganske få undtagelser er en sjældenhed.

Når man taler om kursudvikling, er det ofte afgørende for resultatet, hvilket starttidspunkt man vælger. Det er oplagt at vælge årets start, men selv på 1 og 3-års sigt ligger Sydbank faktisk helt med i toppen blandt de danske banker.

Holder vi os til i år, som på mange måder har været uforudsigeligt, volatilt og sat strategier og tålmodighed på alvorlige prøve hos mange investorer, så ligger Sydbank klart i front med et positivt afkast på 16% inkl. udbytter. De overordnede forhold for de større banker er ret ens, og det er sjældent at se en bank, hvor udviklingen markant afviger fra de øvrige banker, hvad enten det handler om indtjening, nedskrivninger, kursgevinster eller lign.

Sydbank købte for et par år siden Alm. Brand Bank, og integrationen synes nu at være på plads. Basisomkostningerne er faldet i 2021, og der guides fortsat om et fald i 2022 også, hvilket er en god underliggende driver for indtjeningsfremgang.

Én opjustering i hus
Aktiekursen skal drives af Sydbanks præstationer, og året har allerede budt på den første opjustering i forbindelse med regnskabet for 1. kvartal.

Forventningen til resultat efter skat er blevet løftet til 1.350-1.550 mio. kr. fra 1.150-1.450 mio. kr. Driverne bag resultatet er en rigtig god vækst i bankudlånet og et højt aktivitetsniveau. Og banken forventer både stigende basisindtjening og faldende omkostningerne og dermed en bedring i den grundlæggende forretning.

Konsensusestimaterne har også fået et lille løft på ca. 2 % på toplinjen for både 2022 og 2023 og 7-8 % på bundlinjen. Samlet giver det en ganske moderat Price/Earnings for i år og næste år omkring 8.

Mørke skyer på vej?
Udsigterne til stigende renter bør umiddelbart være godt for rentemarginalen ud fra en betragtning om, at faldende renter pressede marginalen. Omvendt kan det også betyde et hurtigt farvel til de negative renter, som sektoren langt om længe med succes havde fået indført.

Frygten for recession er en anden faktor, der begynder at vise sig i horisonten. Og selvom den måske bliver kortvarig, så viser markedsreaktionerne, at investorerne er blevet bange for en eventuel recession.

Med lidt god vilje er aktien toppet 3-4 gange i år omkring kurs 250-260, og selvom aktien måske ikke er helt færdig med at stige og med moderat roligere aktiemarkeder nok skal tilbage mod toppen fra tidligere i år, så er det i vores øjne på sin plads at spørge, om ikke andre banker med en mere favorabel K/I-værdi er relativt mere interessante. Vi har svært ved at se aktien klare mere på egen hånd uden en bredere sektorbaseret fremgang.

Det er ikke en direkte salgsanbefaling, men skal mere ses som et oplæg til eftertanke. For hvis alle regionale og nationale banker har en nogenlunde ens indtjening og kreditkvalitet, og hvis aktionærvenligheden også er nogenlunde ens i form af udbytter og tilbagekøb, ja, så giver det alt andet lige mere mening at købe en bank, der handler med 10-20-30-40 % rabat til indre værdi, end en aktie der handler med 10-20 % præmie.

Aktuel kurs:                                227,00
Kursmål (6 mdr.):                     255,00

Tilmeld dig vores gratis nyhedsbrev om
Dagens Nyheder Investering

Vær et skridt foran. Få de vigtigste investeringsnyheder direkte i indbakken. Det er gratis og udkommer hver dag.

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev. Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik.

Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.

[postviewcount]

Følg virksomhederne fra denne artikel
Skriv dig op her, og modtag en mail direkte i din indbakke, så snart vi skriver om virksomhederne, du følger.

Jobannoncer

Controller til store it-projekter i en af landets største it-afdelinger
Region Midt
Nyt job
Private Banking rådgiver søges til Ringkjøbing Landbobank i Herning
Region Midt
Nyt job
Er du vant til at snakke med erhvervskunder – og klar til at tage dit næste skridt i karrieren?
Region Midt
Er du vant til at snakke med erhvervskunder – og klar til at tage dit næste skridt i karrieren? Copy
Region Midt
Financial Controller til Danmarks nye erhvervsbank
Region Sjælland
Indkøbs- og kontraktchef til Gymnasiefællesskabet
Region Sjælland
KPMG søger målrettede MidMarket-revisorer
Region Hovedstaden
Carta Autofinans søger forretningsorienteret controller
Region Syddanmark
Topdanmark søger IT-udvikler med flair for økonomi til transformationsprogram
Region Hovedstaden
Møns Bank i Næstved søger erhvervsrådgiver – er det dig?
Region Sjælland
Private Banking rådgiver søges til Ringkjøbing Landbobank i Aarhus
Region Midt
DLF Finance & IT søger Group Financial Controller
Region Sjælland
Ringkjøbing Landbobank søger privatrådgiver til København
Hovedstaden
Sparekassen Kronjylland søger kvantitativ analytiker eller statistiker
Region Midtjylland
Nordjyske Bank søger erfaren privatrådgiver til Hjørring
Region Nordjylland
Head of Finance and Controlling til Kalundborg Refinery
Region Sjælland
Bech-Bruun søger fuldmægtige til bank- og finansieringsret
Region Hovedstaden
Grant Thornton søger revisor med minimum et par års erfaring
Region Hovedstaden
Udløber snart
DR søger regnskabschef, der ønsker at arbejde for et større formål
Region Hovedstaden
Grant Thornton Denmark søger erfaren revisor
Region Hovedstaden
Plesner søger økonom til ambitiøs økonomisk analyseenhed
Region Hovedstaden

Mere fra ØU Formue

Seneste nyt

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

OM ØU

Log ind

KONTAKT

Salg: [email protected]
Jobannoncer: [email protected]
Redaktion: [email protected]
Annonce materialer: [email protected]
Bogholderi: [email protected]

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.
Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Påskegave

Få to GRATIS analyser af Novo Nordisk & Zealand Pharma 

*Tilbuddet gælder ikke, hvis man har været abonnent indenfor de seneste 6 måneder

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[esi iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]