NNIT’s kursstigning gik i stå efter 1. kvartalsregnskabet trods fastholdte forventninger. Usikkerhed om, hvorvidt resten af året kan indhente den svage start, holder på kort sigt kursen nede.
I vores seneste NNIT-analyse fra ØU Formue 8/2024 anlagde vi et positivt syn på NNIT’s kursudvikling de kommende 12 måneder. Her forventede vi en stigning fra den daværende kurs 103,80 til niveauet omkring kurs 130.
De følgende uger steg kursen da også til 114, men så gik stigningen i stå, og NNIT svingede de næste fire måneder i kursintervallet 105-115.
Dette stabile forløb blev brat afsluttet i den forløbne uge, hvor bunden i det nævnte kursinterval blev brudt under aktiemarkedets generelle nedtur. NNIT-aktien blev sendt ned til den laveste kurs siden midten af februar.
Det skal i retfærdighedens navn siges, at vi i analysen fra marts pointerede, at kurs 130 var et lidt optimistisk kursmål. Men det ændrer ikke ved, at stigningen har været mindre end forventet.
En oplagt forklaring på kursens manglende stigning kunne være dårligt nyt i 1. kvartalsregnskabet den 7. maj. Det var dog ikke umiddelbart tilfældet, da NNIT’s forventninger til 2024 blev fastholdt med en organisk vækst på ”omkring 10 pct.” og en EBIT-margin ekskl. særlige poster på 8-9 pct.
Men ved nærmere eftersyn ligger der muligvis en forklaring i den organiske vækst på 8,0 pct. i 1. kvartal og EBIT-margin ekskl. særlige poster på 5,2 pct. Begge tal ligger under helårsforventningerne, så der forudsættes altså en forbedring af både den organiske vækst og EBIT-margin i løbet af året for at leve op til de udmeldte forventninger.
Det er da også, hvad NNIT forventer. Det oplyses således, at ”NNIT continues to see business improvements across its regions”, ”NNIT is closing in on several important milestones” og ”As a consequence, supported by the backlog and a promising pipeline, the full-year outlook, is maintained with gradual improvements expected quarter by quarter.”
Men kursen stiger alligevel ikke, og det kan henføres til den usikkerhed, som kvartalsmeddelelsen også leverer.
Efterslæbet efter 1. kvartal i forhold til helårsforventningerne forklares med makroøkonomiske faktorer, som har fået kunderne til at være mere forsigtige. Den usikkerhed var forventet i flere af NNIT’s geografiske regioner, men ikke i Asien.
Som konsekvens heraf tager man ”significant action”, men det er en selvfølgelighed, som ikke fjerner den utryghed, investorerne føler over at være blevet ramt af en negativ overraskelse.
NNIT handles til en forventet Price/Earnings for 2024 på over 20, så hvis kursen skal højere op, er der ikke plads til den slags usikkerhed.
Aktiemarkedet venter nu på halvårsregnskabet den 26. august, hvor det vil vise sig, om NNIT er i stand til at fastholde helårsforventningerne.
På lidt længere sigt er det værd at bemærke, at finanshuset Carnegie efter NNIT’s 1. kvartalsregnskab indledte dækningen af selskabet med et kursmål på 140. Altså en smule højere end vores kursmål på 130 fra ØU Formue i marts. Vi fastholder indtil videre vores kursmål.
Konklusion
Aktuel kurs 101,60
Kortsigtet (< 3 mdr.) Hold
Langsigtet (12 mdr.) Kursmål 130
Bruno Japp
Disclaimer: Læs her om ØU’s aktieanalyser.
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
399,-
pr. måned
Allerede abonnent? Log ind her
