Vi forsikringsafdækker en del af aktieeksponeringen

Økonomisk Ugebrevs Portefølje har nu ca. 50 procent af kapitalen i aktier, mens 20 procent er placeret i Bear Dax, som fungerer som en forsikringsafdækning mod kurstab.

Bear DAX fungerer på den måde, at når det tyske DAX indeks faldet én procent, så stiger kursen på Bear Dax certifikatet med én procent. Bear Dax har i denne uge givet os en lille kursgevinst, og allerede ved indkøbet gav vi melding om, at der er fastsat et meget stramt stop loss på Bear DAX.

Med 20% af kapitalen i Bear DAX er vi netto kun eksponeret mod aktiemarkedet med 30% af den samlede kapital. Det betyder naturligvis også, at vi vil komme til at halte bagefter i stigende markeder. Og det er vi naturligvis opmærksomme på.

Men da kun halvdelen af kapitalen for tiden er placeret i aktier, har vi en masse ammunition til at samle ”billige” aktier op på det tidspunkt, hvor vi finder det relevant. Vi kan allerede nu se nogle interessante cases, hvor vi gerne ville ind, men hvor vi afventer den rigtige timing.

Aktuelt ser vi det som rettidig omhu at holde en forsigtig tilgang til markedet, da der fortsat er mange signaler, som peger nedad. Men vi er også opmærksomme på, at det meget hurtigt kan vende opad igen.

Vi har på det seneste holdt skansen på porteføljens samlede afkast, som efter fredagsluk ligger på 20,1 procent for i år, hvilket er lidt bedre end Copenhagen Benchmark. Vi vil fortsat have stor fokus på at beskytte årets gevinster, samtidig med at vi overvejer nye investeringsmuligheder.

Men det vil også være en fejl at se bort fra, at markederne de seneste 2-3 uger har vist den største svaghed siden bunden i marts, og vi tror, at der er mange, der er parate til at hjemtage gevinster, fordi de ser risiko for svagere markeder forude.