I porteføljen er vi aktuelt næsten 100 procent investeret, og afkastet er i år godt 25 procent, lidt efter det danske benchmark indeks.
Vi tror på fortsat stigende aktiemarkeder, baseret på en svag udvikling i europæisk økonomi, vigende obligationsrenter og en markedsforventning om flere stimulanser. Herfra bliver det i høj grad et spil om stock pick, altså at finde de få enkeltaktier, der sandsynligvis skal drive markedet frem.
Vi skal gerne erkende, at det ærgrer os, at vi fik solgt Pandora fra Porteføljen. Aktien steg 17 procent fredag efter en mindre opjustering. Til gengæld forventer vi en solid gevinst på SAS, hvor vi med de aktuelle tegningsretter får nye aktier for under én dansk krone.
De gamle aktier handles fortsat til to kroner, altså det dobbelte. Balancekursen efter en sammenlægning forventer vi vil blive 1,2-1,4 kr. Og det betyder, at vi vil kunne sælge igen med en gevinst på 20-40 procent. Vi har ikke tænkt os at holde SAS-aktierne længe.
Husk at banken skal have besked mandag om, at du vil udnytte tegningsretterne. Vi er på det seneste også gået tungere ind i finans: Danske Bank forventer vi vil outperforme, efter udmelding om, at der skal spares 1400 arbejdspladser i banken. Det var nogenlunde velkendt, men nu sker det altså. Det vil løfte basisindtjeningen markant de næste år. Samtidig har banken den fordel, at den har større geografisk spredning, også på Sverige, Norge og Finland, modsat de andre danske banker.
Sydbank har vi købt ind i, fordi vi ser store synergier i sammenlægningen med Alm. Brand Bank. Og også større positive bundlinjeeffekter end Sydbanks ledelse selv har udmeldt. Blandt andet har det ikke været fremme, at Sydbank og Alm. Brand nu går sammen i de 13 byer, hvor de begge har filialer. Endelig skal vi fremhæve Novo Nordisk, der torsdag aften kom med en solid opjustering af resultatforventningen for 2020.
Aktien steg 3,5 procent fredag, og med stigningen kom også et meget stærkt teknisk købssignal. På den baggrund forventer vi yderligere kursstigninger på 5-10 procent den kommende måned.
Morten W. Langer
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
