Efter børsnoteringen af Aquaporin juli sidste år er aktien dykket fra 175 til 115 efter en bund i 100. Selskabet nedjusterede flere gange sidste år og nåede en omsætning på knap ti mio. kr. Økonomisk Ugebrev har stillet en stribe spørgsmål til CEO Matt Boczkowski om selskabets udvikling. Overraskende fastholdes målsætningen om et salg på 245 mio. kr. i 2024, men han indikerer, at der kan komme en ny kapitalrejsning i løbet af det næste års tid. ”Vi har kapital nok til det næste år”, siger han.
ØU: Ifølge prospektet forventedes en omsætning på 385 mio. kr. i 2024, – hvad hedder årstallet nu for, hvornår I forventer denne omsætning? MB: ”Du refererer til vores strategiske målsætninger for 2024. I forhold til størrelsen på markedet, vi opererer på, ser vi det stadig som en realistisk målsætning for Aquaporin. Derfor er tallene i prospektet frem mod 2024 fortsat gældende.”
Med den aktuelle bruttomarginal på 38 pct. og driftsomkostninger på 94 mio. kr. skal I for at nå nul i EBIT ramme en omsætning på 245 mio. – hvornår forventer I at nå denne omsætning? ”Som enhver vækstvirksomhed, vil vi gerne nå break-even så hurtigt som muligt, og vi vil nå dertil gennem en struktureret og strategisk tilgang. Vi arbejder efter en omsætning på 20-30 mio. kr. i 2022 med en forventning om at vokse markant i årene efter. Vores succes og pipeline for det kommende år vil give et bedre indblik i, hvornår vi kan forvente at nå break-even.”
Hovedparten af jeres salg i 2021 var indenfor segmentet Drinking Water til to erhvervskunder – var det til den tyrkiske engroskunde, I tidligere har oplyst om – er der kommet flere engroskunder til her? ”Vi har fire nøglekunder indenfor Drinking Water og forventer flere i år, da vi går ind i nye markedssegmenter. Tre af vores nuværende kunder har et betydeligt markedspotentiale for Aquaporin i 2022.”
Salget til kunder indenfor Industrial Water og Food & Beverage synes at udvikle sig fladt til negativt – hvad skal der til for at øge salget her, hvorfor er salget ikke steget i disse segmenter i forhold til 2020?
”Vores forretningsområde er meget større end drikkevand, og den nødvendige teknik er væsentligt mere omfattende. Derfor tager det tid at demonstrere værdien for kunderne, eksekvere et projekt og derefter videre til et egentlig salg. Vi ser øget aktivitet på begge områder og forventer, at omsætningen i hvert af disse to segmenter allerede vil vise positiv fremdrift i 2022. Det er også værd at bemærke, at vi har gennemført flere applikationstest i F&B i de foregående år, men den lavere omsætning er forbundet med, at der ingen R&D-milepælsbetalinger var i 2021.”
I 2021 har I bogført udviklingsomkostninger for 52 mio. kr. – og for i alt 258 mio. kr. på fem år. – hvorfor er der behov for fortsat at anvende så store udviklingsomkostninger? Mangler I det endelige gennembrud for at udvikle et virkeligt gennembrudsprodukt – og er det planen at anvende lige så store udviklingsomkostninger de kommende år? ”Det er komplekst og kræver meget forskning og test at udvikle biotek og inkorporere den i et standardprodukt. Det har vi gjort med succes. Med disse produkter har vi testet markedet og identificeret, hvordan vi kan forbedre vores teknologi yderligere for at konkurrere med nogle af de bedste membranudbydere internationalt. Det skal bemærkes er, at en del af de 52 millioner går til Commercial Engineering, hvor vi laver pilotprojekter, udarbejder forslag, vurderer ansøgninger og støtter salgsteamet.”
I skrev i prospektet, at der var likviditet til 2024 – men med det aktuelle cash burn er kassen tom senest medio 2023, hvilket indikerer en kapitalrejsning allerede om et års tid –hvad er jeres kommentar til den vurdering? ”Vi har kapital nok til det næste år og har ingen planer om at rejse kapital på nuværende tidspunkt. Vi vurderer selvfølgelig vores likviditet og finansieringsmuligheder løbende.”
Hvor mange enheder af ZERO Aquaporin vandrensning til installation i husholdninger har I solgt i 2021? ”Vi kan ikke kommentere på salget af enheder af vores Zero-system.”
Det ser ud som om, at IMERCO i dk ikke længere sælger jeres ZERO produkt, – kan I bekræfte dette? – hvad er eventuelt begrundelsen for, at de ikke længere sælger for AQUAPORIN? ”Det er sandt, at Imerco ikke længere sælger Zero.”
Morten W. Langer
