Ledelse

Børsselskaber begynder at slække på selskabsledelsen

Morten W. Langer

søndag 28. april 2019 kl. 15:54

Governance Rating 2019: Økonomisk Ugebrevs årlige rating af de 100 største selskabers selskabsledelse viser, at der er bred tilbagegang i oplysningskvaliteten. På seks ud af ni målepunkter er der massiv tilbagegang, og kun solid fremgang på ét målepunkt.

Økonomisk Ugebrevs årlige Governance Rating viser, at der er ved at indfinde sig en slags metaltræthed over for tænkning i ”god selskabsledelse” i mange af de mindre og mellemstore børsnoterede selskaber. Selskabsledelse har uden tvivl ikke været øverst på hverken den offentlige eller bestyrelsernes dagsorden de seneste år, som i lagt højere grad har været præget af klima, bæredygtighed, meningsfuldhed, etik og moral og whistleblower ordninger. Derfor er det måske heller ikke en overraskelse, at den gode selskabsledelse er trådt lidt i baggrunden.

Men Økonomisk Ugebrevs årlige rating tegner dog billedet af et markant skred, som næppe er ønskværdigt eller hensigtsmæssigt, hverken for de enkelte virksomheder eller for samfundet.

For at starte med det positive, så er oplysningskvaliteten omkring bestyrelsernes evalueringsmetode markant forbedret. Som bekendt er netop dette oplysningskrav kommet med i en ny anbefaling. Og det har betydet, at 43 selskaber nu oplyser om konkret evalueringsmetode – mod 33 selskaber sidste år. Det svarer faktisk til en fremgang på 33 procent. Anbefalingen om at oplyse metode er (igen) kommer med, fordi der lægges vægt på, at der i evalueringen er en vis grad af systematik, og det anbefales jo også, at der er en ekstern rådgiver med mindst hvert tredje år til at give nye vinkler på evalueringsprocessen.

På hele seks målepunkter er der bred tilbagegang: Eksempelvis er det 14 flere selskaber end sidste år, der ikke lever op til målepunktet om, at lovpligtig revisors ”anden rådgivning” udgør mindre end 70 procent af det lovpligtige revisionshonorar. Den nye revisorlov giver mulighed for en meget lang overgangsordning, før reglerne træder i kraft, og det har både selskaberne og deres revisorer tilsyneladende udnyttet.

Som bekendt blev den nye 70 procent regel indført efter EU regler, med henblik på at sikre en øget uafhængighed i forhold til den revisor, der også skal revidere selskabets regnskaber. For revisorerne har det været en våd klud i hovedet, fordi de tjener langt mere på ”anden rådgivning” end på lovpligtig revision, der bliver mere og mere automatiseret. Økonomisk Ugebrev vil de kommende udgaver grave sig dybere ned i selskabers ændrede praksis på dette område. 27 selskaber har i årets opgørelsen en anden rådgivningsandel på over 70 procent, blandt andet Ørsted, SimCorp, Royal Unibrew, Ringkjøbing Landbobank, Topdanmark og Alm. Brand.

Selskaberne har også over en bred kam problemer med at oplyse om særlige fagkompetencer for de enkelte bestyrelsesmedlemmer. 30 selskaber giver ikke disse oplysninger, selvom det er en klar anbefaling, og selvom det ikke burde være det store problem at forklare, hvorfor de enkelte medlemmer er udpeget til bestyrelsen.

Også færre end sidste år oplyser klart og konkret om variable lønkomponenter bag ledelsens incitamentsordninger. Der er meget stor kvalitetsforskel på dette forhold, lige fra en summarisk forklaring om at den variable løn er afhængig af udvikling i lønsomhed og omsætning, til konkrete nøgletal. Eksempelvis oplyser ISS, at det kortsigtede incitamentsprogram er baseret på en vægtning af forskellige KPI’er, efter denne model: overskudsgrad (25 procent), organisk vækst (30 procent), frit cash flow fra driften (20 procent), medarbejderengagement, kundetilfredshed og sikkerhed (15 procent) og andre individuelle mål (10 procent).

Om den variable aflønning af Trygs direktion oplyses, at ”The targets for 2017 were a combination of corporate KPIs and developmental targets. The corporate KPIs were linked to Tryg’s technical result and the year’s fulfilment of Tryg’s CMD 2017 targets, which were specified as expense ratio, retention rate, premium growth and employee satisfaction.”

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Relaterede nyheder

Formue

ØU Trader: Porteføljen fortsætter opad, slutter ugen i + 36% i 2020

Økonomisk Ugebrevs Portefølje ligger for 2020 aktuelt med et afkast på 36,0% – mod Copenhagen Benchmark på 30,6%. Altså 5,4 procentpoint bedre end benchmark. Den sidste del af porteføljens…
Samfundsansvar
Nordisk pensionssektor en af de mest transparente i EU
Samfundsansvar
Usikkerhed om EU Green Deal gift for Rockwools potentiale
Samfundsansvar
Intelligent skideballe til erhvervslivets CSR-indsatser
Samfundsansvar
Klimaplan skaber tvivl om aftale med Aalborg Portland
Samfundsansvar
EU Ombudskvinde: Kommissionen fejlede ved at hyre BlackRock som ESG-rådgiver
Finans
Genetablerede KPMG kan snart være tilbage i dansk Big Four
Finans
Store revisionshuse får flere kunder, trods øget fravalg af revision
Finans
Ekspertforslag: Sådan undgås skæve værdier på pensionssektorens alternativer
Finans
Hvornår løber Waturus pengekasse tom?
Samfundsansvar
Regeringens udspil til Grøn Skatterefom
Finans
Parken høster stort skjult sommerhus-guldæg næste år
Samfundsansvar
Podcast fra P4: ØU-redaktør om ny database for kontroversielle investeringer
Formue
Langers Skarpe Aktietips: Nu skal man tænke både kortsigtet og langsigtet
Samfundsansvar
Nasdaq køber firma til afsløring af finansiel kriminalitet og hvidvask

Seneste nyt

Finans
Slemme røde tal i Vækstfondens ventureportefølje
Samfundsansvar
EU-strategi for vedvarende offshoreenergi
Ledelse
Andelen af kvindelige ledere vokser, men ikke i topledelsen
Samfundsansvar
Kun et dansk selskab på nyt Dow Jones Sustainability Index
Samfundsansvar

ATP skærper investeringsstrategi overfor kulindustri

ATP er én af seks danske investorer på den tyske NGO Urgewalds nyopdaterede Coal Exit List, som kortlægger store investorers exitpolitik fra kulinvesteringer. ATP strammede i foråret sin eksklusionspolitik…

Aktuel artikelserie

Trænger First North vækstbørsen til en opstramning?

Chefredaktør Morten W. Langer har i en artikelserie påpeget en stribe huller i NasdaqOMX’s arbejde med at skabe en dansk vækstbørs, investorerne kan have tillid til. Selskaber som Conferize og NPinvestor har fra start været baseret på ekstremt svage forretningsmodeller og overvurderede værdiansættelser. Aktuelt viser sagen om Waturu, at institutionen med Certified Advisors ikke fungerer godt nok, når det gælder sikring af fyldestgørende information til investorerne. Baggrunden for ØU’s fokus på First North er, at en velfungerende dansk vækstbørs er samfundsmæssig vigtig som formidler af risikovillig kapital til små vækstvirksomheder.

Andre artikelserier

Dilemmaer i det aktive ejerskab
Finansiering af den grønne omstilling
Sustainable Finance: Nye spilleregler for den finansielle sektor
Nye krav til bestyrelsen i kølvandet på Coronakrisen
Hvilke strategier sikrer den bedre performance under coronakrisen?
Den danske banksektors lange vej mod konsolidering?
Ledelse
Kapitalismen skal tæmmes, ikke slås ihjel
Formue
Børshandel startet i Huscompagniet: Emissionsbanker holder hånden under aktien
Samfundsansvar
Analyse: ESG ratings forvirrer investorer om reel bæredygtighed
Finans
Qudos: Aarhusianske finansfolk stod bag kæmpe forsikringskonkurs med milliardtab
Formue
Aktieanalyse: Spirende optimisme hos Novo Nordisk
Samfundsansvar
Investeringsdirektør i PFA: Med Joe Bidens valgsejr i USA vil den grønne transformation tage fart
Finans
HusCompagniet klemmer citronen med slap vækststrategi
Finans
Optræk til stærkt comeback til SAS, efter mere corona
Formue
S&P Future: Så kom startsignalet til det næste aktierally
Formue
MSCI: Europæiske aktier har givet minus 5% i afkast i år, Danmark +30%
Samfundsansvar
ATP kræver mere specifikke skattepolitikker af virksomheder
Samfundsansvar
Investorer opfordrer europæiske virksomheder til at vise ‘manglende’ klimaomkostninger
Samfundsansvar
Læger uden Grænser: Aftaler om vacciner skal lægges frem for offentligheden
Ledelse
En verden til forskel: 20 år med god selskabsledelse

Seneste nyt

Formue
Finanshus går mod uberbullish udsigt: “Reopning Rotation Story is bearish”
Formue
S&P Future står foran megastærkt aktierally – eller en flad udvikling med rotation

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

EU-Domstolen: TV2 skal betale ulovligheds­renter for statsstøtte
Har du styr på din prismarkedsføring til Black Friday?
Aftale på plads: Lagerbeskatning af løbende avancer for ejendomsselskaber indføres
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X