Ledelse

En verden til forskel: 20 år med god selskabsledelse

Morten W. Langer

lørdag 14. november 2020 kl. 7:00

Økonomisk Ugebrev har de seneste uger påvist, at de store danske virksomheder er inde i en rigtig god gænge på trods af coronakrisen. Chefredaktør Morten W. Langer reflekterer i denne artikel over, hvad der er sket de seneste tyve år, siden Nørby-udvalget kom med de første ekstremt udskældte anbefalinger om god selskabsledelse.

Fokus på den gode selskabsledelse i de store børsnoterede selskaber, og mange store unoterede selskaber, har gennem årene sikret topprofessionelle bestyrelser og topklassedirektører med internationalt udsyn. I det hele taget har de fleste store danske erhvervsvirksomheder ikke noget efterslæb til international best practice, når det gælder arbejdet med strategier, finansiel kommunikation og dialog med danske og internationale investorer.

Når man som undertegnede har været med på hele rejsen siden marts 2001, er det svært ikke at blive imponereret over omstillingsevnen i erhvervslivet og den voldsomme evolution, der helt faktuelt er sket. Trods alt, for i starten gik det godt nok langsomt.

Faktum er, at en daværende socialdemokratisk minister, støttet af nogle få toneangivende fremsynede erhvervsfolk, dengang udfordrede den etablerede del af erhvervslivet, og initiativet med anbefalinger om god selskabsledelse blev i mange år derefter opfattet som utidig indblanding og simpelthen spild af tid.

Den første bombe blev smidt den 2. marts 2001, altså for næsten tyve år siden. ”Lars Nørby Johansen, Jørgen Lindegaard, Waldemar Schmidt og Mads Øvlisen blev ved kommissorium af 2. marts 2001 af erhvervsminister Ole Stavad anmodet om at vurdere, hvorvidt der er behov for anbefalinger for god selskabsledelse i Danmark og i givet fald fremkomme med et forslag hertil”, hed det i en meddelelse.

Resultatet af dette arbejde blev ”Nørby-udvalgets rapport om Corporate Governance i Danmark – anbefalinger for god selskabsledelse i Danmark“, som udkom senere samme år. Hovedparten af ErhvervsDanmark anså anbefalingerne om god selskabsledelse for at være spild af tid, selvom mange af anbefalingerne var tæt på sund fornuft. DI – Dansk Industri, A.P. Møller-Mærsk under afdøde Arnold Mærsk McKinneys enevælde og governance professor Steen Thomsen fra CBS tordnede i mange år mod anbefalingerne, og det blev kritiseret, at det tog alt for mange ressourcer i bestyrelseslokalet at skulle forholde sig til anbefalingerne.

Økonomisk Ugebrev Ledelse har i ti år hvert år ratet selskabsledelsen i de 100 største børsnoterede selskaber, og der har hele tiden været konkrete kampzoner, eksempelvis oplysning om individuel topdirektørløn, eller bestyrelsesevalueringer. Men tingene har hele tiden rykket sig frem mod en ny best practice.

Når man i dag kigger tilbage på de seneste tyve år, synes udviklingen at være drevet af flere forhold:

For det første kan man ikke komme udenom de toneangivende erhvervsfolk, som har siddet i Komitéen for god Selskabsledelse. Nogle perioders formænd har været mere progressive end andre. Men vi vil gerne fremhæve især den første formand Lars Nørby Rasmussen, men også formand for komitéen de seneste fem år, Matas-formand Lars Frederiksen, der med den seneste revision af anbefalingerne for alvor er trådt i karakter. Og indrømmet: Det har ikke været nogen let balancegang, men nogle formænd har sat større fingeraftryk end andre.

For det andet er udviklingen blevet fremmet af udenlandske investorer, der har stemt på de børsnoterede selskabers generalforsamlinger, blandt andet via proxy advisors. Danske institutioner er først de seneste år begyndt at træde i karakter, og kun få optræder som egentlige krævende aktive ejere. Grundlæggende har de danske institutionelle investorer spillet en skuffende begrænset rolle. Man kan håbe på, at det ændrer sig i fremtiden.

For det tredje har åbningen af de danske bestyrelseslokaler for udenlandske bestyrelsesmedlemmer (og udenlandske CEO’er) for 5-7 år siden, med internationale søgeprocesser og fokus på nødvendige fagkompetencer, accelereret en enestående professionalisering af de danske bestyrelser.

Samlet har det været en cocktail af komponenter, som spiller sammen, og som har forstærket hinanden. Og så vil vi naturligvis også ubeskedent fremhæve vores eget vedholdende arbejde på Økonomisk Ugebrev med at holde komitéen, de børsnoterede selskaber og de professionelle investorer til ilden. Vi håber, at det også har haft en lille smule betydning for udviklingen i den danske selskabsledelse.

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Finans

PKA og PFA hemmeligholder afkast på verdens største vindmøllepark

Åbenheden og gennemsigtigheden er på retur i pensionsbranchen, der ellers i de seneste 20 år har arbejdet hårdt på at oplyse stadigt mere om ordninger og af­kastet på dem….
Finans
Børsprofessor: Certified Advisors på First North bør godkendes af Finanstilsynet
Samfundsansvar
ØU’s Klimabarometer: Det danske samfund i solid fremgang på klimahensyn
Samfundsansvar
Globale ESG-tendenser 2021: Fokus på virksomheders ESG risici og modstandsdygtighed overfor klimarisici, samt ESG effekter på obligationsmarkedet
Finans
Bankekspert: Bankerne overkapitaliserede, ”sparer op” til kæmpeudbytter næste år
Samfundsansvar
A.P. Møller Holding øjner gennembrud for grønne børsnoteringer
Aktieugebrevet Invest Logo
Formue
Investeringsfonden AktieUgebrevet Invest gav et afkast på 32 % i 2020
Formue
Norwegian afslører detaljer i redningsplan: Her er vores opdaterede kursmål
Formue
Bullish eksperter? Derfor får vi ikke et januar rally i år
Samfundsansvar
AkademikerPension hæver barren for aktivt ejerskab
Formue
Analytikerne udpeger her 43 danske udbytte-aktier i 2021
Finans
Venture: Nyt marked for salg af ejerandele med kæmperabat
Samfundsansvar
Sasja Beslik: Danske virksomheder langt fra Parisaftalens klimamål
Ledelse
Mærsk går enegang, udskyder grøn flådefornyelse og satser på cash flow
Finans
First North-rådgivere: De har haft succes, og de har haft fiasko

Seneste nyt

Samfundsansvar
Globale ESG-tendenser 2021: Investorenes dilemma, incitamentsordninger og nye EU-regler
Samfundsansvar
EU Sustainable Finance truer den danske ledelsesmodel
Samfundsansvar
Store forskelle i landes tilgang til grøn finanspolitik
Ledelse
Trends 2021: Danske Largecap lagde i 2020 byggeklodser til nye strategier
Formue

ØU Trader: Økonomisk Ugebrevs Portefølje slutter 2020 med +44%, 7%-point bedre end markedet

Økonomisk Ugebrevs Portefølje slutter 2020 med et afkast på 44 % – mod  afkastet i Copenhagen Benchmark på 36,9%. Altså godt syv procentpoint bedre end benchmark. Ca. 70 procent…

Aktuel artikelserie

Formue

Pelham Capital Ltd øger shortposition i Chr. Hansen fra 0,51% til 0,60%

Pelham Capital Ltd holds a short position at 0.60 % in shares issued by Chr. Hansen Holding A/S

Andre artikelserier

KlimaBarometer for Dansk Økonomi
ESG analyser
Sustainable Finance
Samfundsansvar
Pensionsselskaber har milliarder investeret i globale selskaber, som ignorerer klima
Finans
Rating: Her er vinderne blandt de 100 største unoterede selskaber
Ledelse
Erhvervslivets resultatskabere: Topchefer, vi lagde mærke til
Ledelse
MT Højgaard næsten i mål med turn around: Problemprojekter tæt på afviklet
Formue
Waturu ejere forsøger ny børsnotering, denne gang i Norge
Finans
Engelsk crowdfunding-platform på vej med seks danske startups
Ledelse
NYTÅRSBREV FRA CHEFREDAKTØREN: Vi skærper profilen og tilpasser os ny omverden
Samfundsansvar
Exxon offentliggør scope 3-emissioner for første gang
Ledelse
Få gratis adgang til Bestyrelsesguiden med 700 artikler om Praktisk Bestyrelsesarbejde
Formue
Langers Skarpe: Sådan gik det mine fem vinderaktier 2020, udpeget primo januar 2020
Ledelse
2021: Her er årets Temaer, Surveys og Kortlægninger i Økonomisk Ugebrev Ledelse
Finans
Temaer 2021: Her er årets temaer og brancheanalyser i ØU Finans
Samfundsansvar
2020 blev rekordår for bæredygtige fonde
Finans
Provinsbanker i fusionsspillet fik aktieplusser i 2020, stort set resten dykkede

Seneste nyt

Finans
Tema: Store skadesforsikrings selskaber smadrer de fleste mindre selskaber
Finans
Bagmænd bag store forsikringskonkurser i gang med nyt forsikringseventyr

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Hvordan skal erhvervsejendomme vurderes i fremtiden?
Fødevarestyrelsen påbegynder udbetalinger til minkavlerne – her er vores guide i forbindelse med den påbegyndende udbetaling
Ny normalvedtægt for ejerforeninger
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X