Ledelse

Falcks rejse fra storhed til fald – og ny realisme

Morten W. Langer

torsdag 15. marts 2018 kl. 10:14

Kommentar: Servicekoncernen Falcks rejse de seneste tre år – fra tilsyneladende storhed til konkurstruet – og fra hovedet i busken – til nye realisme og åbenhed – har groft sagt været en enestående og bemærkelsesværdig erhvervshistorie. Med den professionelle bestyrelse og de store kontrollerende aktive aktionærer er det – set i bakspejlet – svært at forstå, hvordan det kunne komme så langt ud. Men meget tyder på, at ejerne alligevel formåede at trække i bremsen i tide, skriver redaktør Morten W. Langer i denne kommentar.

Tidligere topchef i Falck Allan Søgaard-Larsen drev gennem en årrække redningskoncernen frem til at være en global aktør med 37.000 ansatte i 35 lande. Ekspansionen skete gennem opkøb af virksomheder i blandt andet USA, Sydamerika og Thailand.

Bagsiden af medaljen var, at ekspansionen langt hen ad vejen skete for lånte penge. Søgaard-Larsen og bestyrelsen måtte samtidig se på, at koncernens lønsomhed år for år faldt på grund af tilsyneladende problematiske opkøb, blandt andet i USA, som har været en dundrende underskudsforretning.

Den offentlige illusion om et fantastisk væksteventyr blev understøttet af Søgaard-Larsens hyppige interviews i udvalgte erhvervsmedier, hvor der blev fortalt om fremragende vækstmuligheder i blandt andet Rusland og USA. På den baggrund stillede ingen spørgsmål ved om Falck faktisk var så succesfuld, som det blev fremstillet. Tilsyneladende heller ikke selskabets egen bestyrelse.

Men der har længe været ugler i mosen: Falck har aldrig offentliggjort, hvordan den underliggende lønsomhed udviklede sig på de store udenlandske markeder. Det er velkendt, at ambulancekørsel for de danske regioner har været en guldgrube for Falck, som har skabt det finansielle fundament for den internationale ekspansion. Da Falck på den lukrative hjemmebane begyndte at blive udfordret på ambulancekørsel for regionerne, gik Søgaard-Larsen på barrikaderne. men det skete på en måde, som senere har skadet Falcks anseelse i regionerne og i offentligheden.

Konkurrencen hjemme kom først fra selskabet Response, som blev opkøbt af Falck, og siden fra hollandske Bios, som efter et opsigtsvækkende slagsmål med Falck og ledelsens aggressive lobbyisme gik konkurs. Denne historie er langt fra slut endnu, da Konkurrencestyrelsen undersøger, om Falck har overtrådt konkurrencereglerne og misbrugt sin dominerende stilling.

Set gennem Allan Søgaard-Larsens briller er det ikke svært at forstå, hvad der er foregået inde i hans hoved: Med en kæmpestor, men svag, international forretning, en rentebærende gæld, der stødte mod bankernes covenants, manglende finansielle ressourcer til at fortsætte ekspansionen, et stadig ringere offentligt omdømme og en konkurrencesag – og som rosinen i pølseenden – truet lønsomhed i den lukrative danske ambulanceforretning – køre Falck lige lukt mod afgrunden.

Afgrunden har altså været indenfor synsvidde, og derfor var det også på tide, at de store ejere, Lundbeck og Kirkbi – og bestyrelsen, trak i håndbremsen. Allan Søgaard-Larsen måtte lade livet som topchef. Han var hverken den rigtige lederprofil til at gennemføre et turn around eller en profil, som Falck havde gavn af fortsat at blive tæt forbundet med.

Efter en tid med et ledelsesmæssigt tomrum tiltrådte Jakob Riis, tidligere direktør i Novo Nordisk, i maj sidste år som ny CEO for Falck. Siden er der blevet tilført tre mia. kr. i ny aktiekapital og lån fra hovedaktionærerne, og der er nedskrevet goodwill for næsten lige så meget – på grund af alt for optimistiske vækstforudsætninger i de tre forretningsben.

Økonomisk Ugebrev Finans bragte i den seneste udgave et større interview med Jakob Riis, og det markerer ny åbenhed fra Falcks side. De seneste tre år har Falcks topledelse ikke ønsket at kommunikere med Økonomisk Ugebrev, hvis journalist Lars Abild har stået bag en artikelserie med kritiske artikler om Falcks økonomisk, finansielle og strategiske udfordringer og til tider uortodokse forretningsadfærd, som i dag viser sig at have været spot on. I sidste uges udgave af Økonomisk Ugebrev tegner Jakob Riis en vej for det han kalder ”det nye Falck”, som vi mener er både realistisk og velovervejet. Men vi tror ikke, at det bliver en let rejse uden snubletråde, da flere af Falcks hovedforretninger udfordres stærkt af nye markedsstrukturer, digitalisering og nye innovative aktører.

Men vi tror til gengæld, at et af de store danske erhvervsikoner er blevet reddet på målstregen.

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Relaterede nyheder

Formue

ØU Trader: Porteføljen fortsætter opad, slutter ugen i + 36% i 2020

Økonomisk Ugebrevs Portefølje ligger for 2020 aktuelt med et afkast på 36,0% – mod Copenhagen Benchmark på 30,6%. Altså 5,4 procentpoint bedre end benchmark. Den sidste del af porteføljens…
Samfundsansvar
Nordisk pensionssektor en af de mest transparente i EU
Samfundsansvar
Usikkerhed om EU Green Deal gift for Rockwools potentiale
Samfundsansvar
Intelligent skideballe til erhvervslivets CSR-indsatser
Samfundsansvar
Klimaplan skaber tvivl om aftale med Aalborg Portland
Samfundsansvar
EU Ombudskvinde: Kommissionen fejlede ved at hyre BlackRock som ESG-rådgiver
Finans
Genetablerede KPMG kan snart være tilbage i dansk Big Four
Finans
Store revisionshuse får flere kunder, trods øget fravalg af revision
Finans
Ekspertforslag: Sådan undgås skæve værdier på pensionssektorens alternativer
Finans
Hvornår løber Waturus pengekasse tom?
Samfundsansvar
Regeringens udspil til Grøn Skatterefom
Finans
Parken høster stort skjult sommerhus-guldæg næste år
Samfundsansvar
Podcast fra P4: ØU-redaktør om ny database for kontroversielle investeringer
Formue
Langers Skarpe Aktietips: Nu skal man tænke både kortsigtet og langsigtet
Samfundsansvar
Nasdaq køber firma til afsløring af finansiel kriminalitet og hvidvask

Seneste nyt

Finans
Slemme røde tal i Vækstfondens ventureportefølje
Samfundsansvar
EU-strategi for vedvarende offshoreenergi
Ledelse
Andelen af kvindelige ledere vokser, men ikke i topledelsen
Samfundsansvar
Kun et dansk selskab på nyt Dow Jones Sustainability Index
Samfundsansvar

ATP skærper investeringsstrategi overfor kulindustri

ATP er én af seks danske investorer på den tyske NGO Urgewalds nyopdaterede Coal Exit List, som kortlægger store investorers exitpolitik fra kulinvesteringer. ATP strammede i foråret sin eksklusionspolitik…

Aktuel artikelserie

Trænger First North vækstbørsen til en opstramning?

Chefredaktør Morten W. Langer har i en artikelserie påpeget en stribe huller i NasdaqOMX’s arbejde med at skabe en dansk vækstbørs, investorerne kan have tillid til. Selskaber som Conferize og NPinvestor har fra start været baseret på ekstremt svage forretningsmodeller og overvurderede værdiansættelser. Aktuelt viser sagen om Waturu, at institutionen med Certified Advisors ikke fungerer godt nok, når det gælder sikring af fyldestgørende information til investorerne. Baggrunden for ØU’s fokus på First North er, at en velfungerende dansk vækstbørs er samfundsmæssig vigtig som formidler af risikovillig kapital til små vækstvirksomheder.

Andre artikelserier

Dilemmaer i det aktive ejerskab
Finansiering af den grønne omstilling
Sustainable Finance: Nye spilleregler for den finansielle sektor
Nye krav til bestyrelsen i kølvandet på Coronakrisen
Hvilke strategier sikrer den bedre performance under coronakrisen?
Den danske banksektors lange vej mod konsolidering?
Ledelse
Kapitalismen skal tæmmes, ikke slås ihjel
Formue
Børshandel startet i Huscompagniet: Emissionsbanker holder hånden under aktien
Samfundsansvar
Analyse: ESG ratings forvirrer investorer om reel bæredygtighed
Formue
Aktieanalyse: Spirende optimisme hos Novo Nordisk
Finans
Qudos: Aarhusianske finansfolk stod bag kæmpe forsikringskonkurs med milliardtab
Samfundsansvar
Investeringsdirektør i PFA: Med Joe Bidens valgsejr i USA vil den grønne transformation tage fart
Finans
HusCompagniet klemmer citronen med slap vækststrategi
Finans
Optræk til stærkt comeback til SAS, efter mere corona
Formue
S&P Future: Så kom startsignalet til det næste aktierally
Samfundsansvar
ATP kræver mere specifikke skattepolitikker af virksomheder
Formue
MSCI: Europæiske aktier har givet minus 5% i afkast i år, Danmark +30%
Samfundsansvar
Investorer opfordrer europæiske virksomheder til at vise ‘manglende’ klimaomkostninger
Samfundsansvar
Læger uden Grænser: Aftaler om vacciner skal lægges frem for offentligheden
Ledelse
En verden til forskel: 20 år med god selskabsledelse

Seneste nyt

Formue
S&P Future står foran megastærkt aktierally – eller en flad udvikling med rotation
Formue
Finanshus går mod uberbullish udsigt: “Reopning Rotation Story is bearish”

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

EU-Domstolen: TV2 skal betale ulovligheds­renter for statsstøtte
Har du styr på din prismarkedsføring til Black Friday?
Aftale på plads: Lagerbeskatning af løbende avancer for ejendomsselskaber indføres
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X