Ledelse

GN og Demant på vej til at løbe langt foran konkurrenter

Morten Sørensen

onsdag 03. marts 2021 kl. 6:58

I 2021 vil GN og Demant mere end genvinde, hvad de tabte i høreapparatdivisionerne i 2020, og i de efterfølgende år kan de blive løftet til et helt nyt niveau: Fra 2019 til 2023 kan deres samlede salg – trods tilbageslaget i virusåret – stige mellem 35 og 70 procent, vurderer flere analytikere. Dermed er de to rivaler begge på vej mod en omsætning på over 20 mia. kr. og tæt på at indhente den store schweiziske rival Sonova, skriver fagredaktør Morten A. Sørensen i denne analyse.

Demant og GN er ved at løfte sig til et helt nyt og markant højere omsætnings- og indtjeningsniveau. Netop de danske medtech-virksomheder, der har været hårdest ramt af viruskrisen, kan dermed komme så stærkt igen, at de er på vej ind i en række boom-år.

I GN Hearing har CEO Gitte Aabo og i Demant CEO Søren Hansen – og deres forgængere – lagt grunden til en ny guldalder, hvis man da skal tro en stribe af de vurderinger, der er kommet i kølvandet på 2020-regnskaberne: I 2023 vil de to virksomheders omsætning kunne ligge mere end 40-50 procent over 2019.

Væksten vil det kommende år accelerere i GN- og Demant-koncernernes store divisioner for hørehjælp. Og det er ikke kun, fordi de i en rekylreaktion vil indhente det, de tabte i 2020. Det er fordi de også ventes at kunne vokse mere, end den langvarige væksttrend på over otte procent årligt i deres markeder tilsiger. Også divisionerne for audio/ kommunikation, der især fremstiller headsets, vil fortsætte med høje vækstrater, efter at mere hjemmearbejde og flere digitale møder har givet dem et boom-år i 2020.

Alt i alt vil den forventede vækst også være resultatet af en original ledelses-, forsknings- og udviklingsindsats i de to virksomheder i seneste år. Det underbygges af, at den schweiziske ærkerival Sonova slet ikke ventes at vokse lige så meget.

Diversificering en fordel
EBIT-driftsindtjeningen i Demant blev i 4. kvartal 2020 lidt bedre end ventet af markedet, og prognosen, der forudser en vækst på 23-27 procent i 2021, var også bedre end forudset.

GN’s udmelding for 4. kvartal og prognosen for 2021 skuffede en smule. Men selv de mest afdæmpede forventninger indebærer stadig en meget markant vækst. GN’s omsætning kan, hvis man skal tro aktieanalytikerne, stige fra 12,6 mia. kr. i 2019 og 13,4 mia. kr. i 2020 op til 18,9 – 21,4 mia. kr. i 2023. Det vil sige en vækst på mindst 51 procent fra 2019 – 2023 og i bedste fald på 70 procent over de næste tre år.

Til sammenligning er konsensusestimatet for de to selskabers schweiziske rival Sonova – der har skævt regnskabsår – en vækst på 17,8 procent fra en omsætning fra 19,0 mia. kr. i 2018/19 til 22,4 mia. kr. i 2022/23. Men også en sammenligning af audio/communications-divisionerne med den amerikanske rival Poly (Plantronics) viser, at de danske virksomheder har præsteret særdeles godt i 2020.

Forskning og forberedelse giver gevinst
CEO Søren Nielsen fra Demant samt CEO’erne Gitte Aabo fra GN Hearing og René Svendsen-Thune fra GN Audio nyder godt af mange års forberedelser: De har udbredt produktionspaletten fra hørehjælp til headsets. Denne diversificering, hvor Demant har fulgt GN ved at satse mere på personligt kommunikationsudstyr, har ikke blot skabt stabilitet i virusåret, men også et vækstsegment, der kunne opveje den midlertidige tilbagegang for hørehjælpen.

Også på en anden måde minder de to danske virksomheder om hinanden: De investerer forholdsmæssigt meget i produktudvikling: GN Store Nord brugte i 2020 1149 mio. kr. på R&D (mod 981 mio. kr. året før) – eller 9 procent af omsætningen, og alene GN Hearing-divisionen brugte 11 procent. Demants R&D-omkostninger var i 2020 på 1261 mio. kr. (mod 1120 mio. kr. året før) – også svarende til 9 procent af omsætningen. Til (omtrentlig) sammenligning modsvarede Sonovas R&D-omkostninger 7 procent af omsætningen i 1. halvår af 2020/21.

Men netop produktlanceringerne og teknologien udgør også det store risikomoment for høreapparatproducenterne. Rammer de rigtigt med deres nye lanceringer – eller risikerer de måske ligefrem at skyde over målet i forhold til deres ældre kunder med deres nye avancerede produkter og services? Udviklingen i 2021 vil blive usædvanligt spændende for denne vigtige danske virksomhedsklynge.

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Jobannoncer

Forretningsudvikler med erfaring indenfor fonds- og investeringsområdet
Ringkøbing
30-04-2021
Kreditmedarbejder til bankens hovedkontor i Ringkøbing
Ringkøbing
30-04-2021
Totalbanken A/S søger en Pensionsspecialist
Aarup
30-04-2021
Energinet søger Analysestærk økonom med talent for formidling
Fredericia
14-04-2021
Dansk Sygeplejeråd søger en erfaren økonomimedarbejder
København
18-04-2021
Frøs Sparekasse søger en ny skarp hvidvaskansvarlig
Syd- og Sønderjylland
30-04-2021
Finans

Survey med 700 svar: Nykredit bedst til realkredit, Jyske Realkredit dumper

Tema: Rating af realkreditinstitutter. Efter Jyske Realkredit i sidste års udgave af Økonomisk Ugebrevs Realkredit Rating toppede som landets bedste realkreditinstitut, har Nykredit/Totalkredit i år overtaget førertrøjen. Ekspert vurderer,…
Samfundsansvar
GF: GN Store Nords ledelse blev nedstemt om skattepolitik
Finans
Q1-regnskaber: Bankerne foran rekordfremgang i førstekvartalsregnskaber
Samfundsansvar
Danske investorer skal stemme om systemisk racisme i USA
Formue
Teknisk analyse af C25: Demant nærmer sig højeste kurs i 2½ år
Finans
Efter rivegilde: Pensionssektoren enig om regler for værdiansættelse af alternativer, offentliggøres om få dage
Formue
ØU Trader: Sådan investerer vi 50 mio. kr. Følg investeringsfondens handler på SMS realtime
Finans
Den danske solidariske realkredit-model ved at krakelere
Formue
Langers Skarpe: Nu kommer 1. kvartalsregnskaberne, og de bliver gode
Finans
Survey med 700 svar: Massivt ønske om elektroniske valg hos Forenet Kredit
Kultur
Medieanmeldelse: Coronaen og de moderne mose-ofringer
Kultur
Boganmeldelse: Tag opgøret med den ufattelige rigdom til én procent
Samfundsansvar
Finanssektoren gør samlet status over bidrag til grøn omstilling
Finans
Nationalbankens enegang: Alle andre gør det. Pres for at støtte danske papirer i kriseperioder
Samfundsansvar
ESG-krav fra investorer giver analytikere mere arbejde

Seneste nyt

Ledelse
Analyse. Scandinavian Tobacco vil være modigere: Det er der brug for
Formue
Langers Skarpe. Aktierne boomer: For godt til at være sandt?
Samfundsansvar
Stor krise i ekspert gruppe om taksonomi (Sustainable Finance)
Finans
Eksperter: Pensionssektorens unoterede aktier virker oppustede, hvad er danskernes pensionsopsparing egentlig værd?
Finans

Nationalbanken ejer aktier for 10 mia., gemmer sig bag lov fra 1936

Lars Rohde har i al ubemærkethed placeret godt 10 mia. kr. kroner i aktiemarkedet og 3 mia. kr. i erhvervsobligationer, viser den nye årsrapport. Banken vil dog ikke fortælle…

Aktuel artikelserie

Den Danske Pensionssektor

Hvad er danskernes pensionsopsparing egentlig værd? Når danskerne sparer op til pension gennem en aftale i ansættelsen eller

Andre artikelserier

Den Danske Pensionssektor
Dansk Forsikringsmafia?
ESG & A.P. Møller-Mærsk
ESG investeringer og analyser
KlimaBarometer for Dansk Økonomi
Sustainable Finance
Life Science
Analyse: En kindhest fra FDA; men også en mulig opjustering til Novo Nordisk
Finans
Polacks direktørstol i PFA varmere end nogensinde før jubilæum
Finans
Topholm: Grønt industrieventyr kan blive ufatteligt stort
Formue
Langers Skarpe: Så er der dømt aktierally
Formue
Stor analyse: Overvurderes Bavarian Nordics vaccinepotentiale?
Ledelse
CEO-skifte i Top 100 2021: Overraskende mange CEO-skift i turbulent coronaår, se oversigten
Ledelse
Her er Ugens overskrifter i ØU Ledelse Kasketforvirring: Formandens og CEO’ens roller flyder sammen
Samfundsansvar
Udkast til Taksonomi lækket – læs gennemgang her (Sustainable Finance)
Formue
Lav-vækst Rockwool værdiansættes som høj vækst
Formue
Investeringsfonden AktieUgebrevet Invest gav et afkast på 32% i 2020, i plus for 2021
Finans
Rating: Danske Bank generobrer position som bedst til Private Banking
Ledelse
Analyse Hartmann: Nu skal transformationen til vækstvirksomhed lykkes
Finans
Saxo Bank bider Nordnet i haserne – vil være størst i Danmark
Finans
Pensionssektorens ESG-produkter bunder, investorer utålmodige

Seneste nyt

Samfundsansvar
Akademikere fastholder milliardinvestering i oliesektoren
Samfundsansvar
Topdanmarks og Nykredits porteføljer har flest kontroverser

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Nye momsregler i forbindelse med fjernsalg til forbrugere
Iværksætter, virker dit virksomhedsnavn?
Ny svensk lov pålægger danske arbejdsgivere at betale skat i Sverige, hvis ansatte bosiddende i Sverige arbejder hjemmefra
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15
Salgschef: Sidsel Bogh

Skriv til os på: kontakt@ugebrev.dk.
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]