Ledelse

Analyse: GN presses hårdere af konkurrenter

Morten Sørensen

torsdag 08. juli 2021 kl. 7:00

Mens konkurrenterne bevæger sig ind i en ny vækstfase, lider GN Hearing stadig under afsætningsproblemer, især på vigtige dele af det amerikanske marked. Det er bekymrende, da fremtidens markedspositioner kan blive afgjort nu i omvæltningerne efter viruskrisen. Nu opruster den stærke rival Sonova – ligesom Demant – desuden mod GN’s pengemaskine GN Audio, skriver fagredaktør Morten A. Sørensen i denne analyse.

GN Store Nord står i forsommeren 2021 i et vadested, hvor fremtiden virker mere usikker, end den har gjort længe for det ellers så succesfulde selskab. For den største division GN Audio er der nu mulighed for en hård opbremsning efter et forrygende 2020, og høreapparatdivisionen GN Hearing synes at sakke bagud i forhold til rivalerne.

Billedet kan være midlertidigt, og vækst- og konkurrencebilledet er endnu ikke entydigt efter de omvæltninger, som viruskrisen har givet i koncernens brancher.

Men usikkerheden afspejler sig i GN’s aktiekurs. Den var fredag over de seneste seks måneder steget 13 procent og ligger dermed ganske vist pænt på niveau med en tilsvarende stigning i C25-indekset for de vigtigste danske aktier. Men GN-aktiens performance ligger nu langt efter Demant, der er steget 48 procent i samme periode, og schweiziske Sonova, der er steget 52 procent.

Styrkeforholdet på børsen er vendt: Efter at GN i en lang periode havde en større markedsværdi end Demant, er GN nu 77 mia.kr. værd, mens Demant sættes til 85 mia. kr. – og Sonova har befæstet sin førsteplads og er nu 161 mia. kr. værd.

Den centrale udfordring for GN er høreapparatdelen, der ledes af CEO Gitte Aabo. GN Hearing kunne i første kvartal melde om en positiv organisk vækst på én procent på årsbasis. Demants Hearing Health care melder om ”high double digit organic growth” i første kvartal, og Sonova melder om ”strong sales growth” i regnskabsårets anden halvdel, altså perioden oktober-marts, hvor GN Hearings salg i alt faldt 7 procent.

GN Hearing led i slutningen af 2020 et nederlag på det amerikanske marked, da GN blev slået af Sonova i konkurrencen om en stor ordre fra detailkæden Costco, der søgte en underleverandør til sit eget private label, Kirkland.

GN Hearing har også et problem med at trænge igennem i den salgskanal, der udgøres af den amerikanske Veteran Affairs – administration (VA). Her er GN slået kraftigt tilbage siden udgangen af 2019. Mens især Sonova og amerikanske Starkey er styrket.

Ifølge GN er salget gennem denne kanal hæmmet af, at viruskrisen stadig gør personlig kontakt vanskelig, og at brugen af det nye høreapparat ResoundONE fra 2020 derfor ikke kan forklares ordentligt overfor brugerne.

Imidlertid har rivalerne også introduceret nye avancerede apparater i 2020 med succes. Så man må spørge sig, om det er vanskeligere at tage ResoundONE i brug – og er det ikke i sig selv bekymrende?

GN Hearing forudser et dramatisk rebound på 25 procent i 2021 efter nedgangen i virusåret 2020. Demant og Sonova tror endda, at væksten måske kan nå op på 27-28 procent. Analytikerne forventer i det hele taget høj vækst i høreapparatmarkedet i de kommende år, og hvis GN skal ses som en stærk deltager i konkurrencen om det potentiale, må GN Hearing for alvor rykke frem i konkurrencen i årets sidste tre kvartaler og kraftfuldt få katapulteret sig ud af viruskrisen og ind i en ny vækstfase.

Udviklingen i begyndelsen af 2021 har imidlertid været forholdsvist skuffende for GN Hearing. Presset på Gitte Aabo er derfor stigende.

For GN Audio med CEO René Svendsen-Tune i spidsen er billedet nærmest omvendt. Virksomheden har været styret overlegent gennem viruskrisen, der har skabt et boom i efterspørgslen efter headset og andet kommunikationsudstyr.

Den organiske salgsfremgang har i første kvartal været på hele 82 procent, hvilket betyder, at væksten i årets sidste ni måneder ”kun” skal være cirka 14 procent, hvis årsforventningen om en vækst på over 25 procent skal opfyldes.

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Følg virksomhederne fra denne artikel
Skriv dig op her, og modtag en mail direkte i din indbakke, så snart vi skriver om virksomhederne, du følger.

Jobannoncer

Andel søger financial controller til ledende energi- og fibernetkoncern med grønne visioner
Andel søger erfaren financial controller til ledende energi- og fibernetkoncern med grønne visioner
Ringkjøbing Landbobank søger medarbejder til produktion vedr. erhvervskundesager
Ambitiøs & digitalt interesseret medarbejder søges til Erhvervsministeriets departement i området for Samfundsøkonomi, konkurrenceevne & digitalisering
Vil du være med til at sikre fortsat tillid til års- og delårsrapporter fra de børsnoterede virksomheder og være en del af et knivskarpt fagligt miljø hos Erhvervsstyrelsen?
Analytikere til modeludvikling i Sydbank
Sparekassen Sjælland-Fynsøger IT-sikkerhedsansvarlig
Erhvervsministeriet søger Kontorchef til at sætte rammerne for fremtidens finansielle sektor (Genopslag)
Energinet søger Commercial Manager – Bred profil med international forhandlingserfaring
Energinet søger økonomer til elmarkedsudvikling og markedsdesign for energiøer
Portefølje Manager og Market Intelligence specialist, der kan skabe overblik
Økonomisk konsulent til spændende stilling i den centrale økonomifunktion i Stevns Kommune
Ringkjøbing Landbobank søger Producent til bankens Engrosafdeling
Forretningsudvikler med erfaring inden for fonds- og investeringsområdet til Ringkjøbing Landbobank
Fagligt stærk medarbejder til Økonomistyring i Skatteministeriet
Research Analyst hos Økonomisk Ugebrev
Redaktør søges til Økonomisk Ugebrev Samfundsansvar
Ringkjøbing Landbobank søger medarbejder til Back Office Fonds på hovedkontoret i Ringkøbing
HORTEN søger ansvarsfuld og serviceminded sagsadministrator med flair for tal og proces
Trafikstyrelsen søger jurist til personcertificering indenfor luftfart
Administrativ medarbejder med speciale i erhverv til Sparekassen Sjælland-Fyn
Bls Capital Fondsmæglerselskab A/S søger Trader
Regnskabsmedarbejderer til nyoprettede stillinger i internt kontrolmiljø
ESG Investment Specialist til BankInvests obligationsafdeling
Økonomichef til Lolland Kommune

Mere fra ØU Ledelse

Seneste nyt

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

OM ØU

Log ind

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15
Salgschef: Sidsel Bogh

Skriv til os på: kontakt@ugebrev.dk.
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Tilmeld dig vores nyhedsbrev

Og modtag ØU’s rapport om Top 40 Ledelseskonsulenter gratis.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]