Annonce

Log ud Log ind
Log ud Log ind
Ledelse

ISS-ledelse: Vi har styr på den stigende løninflation

Morten Sørensen

lørdag 07. maj 2022 kl. 11:00

Ville ISS formå at vælte de stigende lønninger over på de priser, kunderne betaler? Netop dette spørgsmål handlede meget af investorpræsentationen om. Og meget tyder på, at ledelsen har succes med at neutralisere de stigende lønomkostninger, hvoraf en stor andel er kendte på grund af faste overenskomster. To procent af lønstigningerne modvirkes med prisstigninger. For de resterende en-to procent er recepten: Flere effektiviseringer. Fagredaktør Morten A. Sørensen gennemgår regnskabet.

ISS kunne i den forgangne uge markant opjustere sine forventninger til den organiske vækst i 2022: Den skal nu være mindst end fire procent mod tidligere mindst to procent. Umiddelbart en imponerende opjustering fra virksomheden, der stadig er ved at gennemføre CEO Jacob Aarup-Andersens turnaround-plan.

Men ISS leverer endnu et eksempel på, at omsætningstal og -forventninger i år i højere grad end i mange år nu skal læses med inflationsudviklingen i baghovedet. Men ledelsen har tilsyneladende meget stor fokus på netop denne problemstilling, som også har betydet, at udenlandske shortfonde har taget store shortpositioner i ISS-aktien. Men det ser ud til, at de bliver skuffede.

Løninflationen vil ikke påvirke turnaround-planen og profitabiliteten i ISS, understreger CFO Kasper Fangel overfor Økonomisk Ugebrev. Forventningen er fortsat, at overskudsgraden (EBIT-marginen) vil være 2,5 procent i første halvår og 4,5 procent i andet halvår, så gennemsnittet for året bliver 3,5 procent, og overskudsgraden ved udgangen af året ligger på niveauet mindst fire procent.

Priser op, omkostninger ned
For det første vil størstedelen af ISS’ omkostninger ikke følge den generelle inflationsudvikling: ”Omkring 80 procent af vores omkostninger er lønninger til ansatte, hvilket i størstedelen af tilfældene er under fagforeninger, så stigningen er kendt flere måneder, før den effektueres og ikke så markant som det generelle inflationsindeks. Vi ser en vægtet global inflationseffekt på vores omkostninger på tre-fire procent i 2022”, siger Kasper Fangel.

For det andet vil ISS være i stand til at modvirke inflationseffekten med prisforhøjelser og effektiviseringer: ”Ud af vores forventning om at levere en højere end fire procents organisk vækst i 2022 forventer vi, at cirka to procentpoint kommer fra prisstigninger, når vi videresender omkostningsstigningen til kunderne gennem klausuler i kontrakterne. De to procent er et nettotal af inflationseffekten (tre-fire procent) fratrukket omkostningsreduktioner aftalt med kunderne. Denne mekanisme gør, at kunderne får lettet deres omkostningsbyrde, og at profitabiliteten ikke påvirkes negativt for ISS”, siger CFO’en.

Han understreger, at ”processen, hvor vi sender omkostningsstigningen videre kombineret med effektiviseringer for kunden er helt normal forretning for os og noget, der sker årligt, om end inflationsniveauet naturligvis er højere i år end de seneste år.”

En ekstra omgang omkostningsreduktioner er altså nu en forudsætning for, at ISS kan opfylde sin turnaround-plan. Selv hvis målet om en overskudgrad på fire procent nåes, er indtjeningsevnen i den store servicekoncern stadig et stykke fra de cirka fem procent, der sås så sent som i 2018. ISS er, som Jacob Aarup-Andersen udtrykte det efter fremlæggelsen af tallene for første kvartal, ”stadig i turnaround-mood.”

Der er positive signaler: Turnaround-planen for de britiske aktiviteter har under landechef Liz Benison nået sit mål om lav encifret overskudsgrad ni måneder før tiden. Det er vigtigt, for Storbritannien er med 15 procent af koncernens omsætning dens vigtigste enkeltmarked.

Generelt er medarbejdere verden over på vej tilbage til de arbejdspladser, som ISS servicerer, men i for eksempel USA er der stadig et stort potentiale i at bringe food service op på niveauet fra før corona-krisen. Jacob Aarup-Andersen understregede, at ISS venter ”gode kommercielle vinde” i år, og de vil få større effekt i 2023. Frasalget af aktiviteter er næsten gennemført og har givet de forventede to mia. kr. i kassen.

Desuden er ISS ved at være tilbage som en pengemaskine, der kan præstere en god fri pengestrøm: Den ventes ganske vist at falde til 1,3 mia. kr. i år fra 1,7 mia. kr. sidste år, men en udbetaling i forbindelse med nedlukningen af en kontrakt trækker i år ekstra ned, så underliggende skulle den fri pengestrøm være 1,8 mia. kr. Men også her er der endnu et stykke vej op til de 2,4 mia. kr. i 2018 og de 2,7 mia. kr. i 2017.

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

299,-

pr. måned

Allerede abonnent? Log ind her

Tilmeld dig vores gratis nyhedsbrev om
Ledelse og Bestyrelsesarbejde

Få de vigtigste nyheder om ledelse direkte i din indbakke.
Det er gratis og udkommer mandag og onsdag kl. 9.00

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev. Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik.

Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.
Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Følg virksomhederne fra denne artikel
Skriv dig op her, og modtag en mail direkte i din indbakke, så snart vi skriver om virksomhederne, du følger.

Jobannoncer

Energinet søger økonom til projekter i den grønne omstilling
Region Syddanmark
Private Banking rådgiver søges til Ringkjøbing Landbobank i Aarhus
Region Midt
Økonomikonsulent til tværgående anlægsstyring
Region Sjælland
Hans Knudsen Instituttet søger Senior Business Controller til økonomiafdeling
Region Hovedstaden
KPMG søger målrettede MidMarket-revisorer
Region Hovedstaden
Opsøgende privatrådgiver til Ringkjøbing Landbobank i Aarhus
Region Midtjylland
Finanstilsynet søger Vicekontorchef til kapitalmarkedsanalyse
Region Hovedstaden
Head of Finance and Controlling til Kalundborg Refinery
Region Sjælland
Er business controlling i staten noget for dig?
Region Hovedstaden
Vil du arbejde med økonomisk rådgivning for nogle af Danmarks største virksomheder?
Region Hovedstaden
Projektkonsulent til forretningskritisk projekt i Udviklings- og Forenklingsstyrelsen
Region Hovedstaden
Grant Thornton søger revisor med minimum et par års erfaring
Region Hovedstaden
Topdanmark søger IT-udvikler med flair for økonomi til transformationsprogram
Region Hovedstaden
Grant Thornton Denmark søger erfaren revisor
Region Hovedstaden
Kalundborg kommune søger økonomimedarbejder med talent for præcision og udvikling (genopslag)
Region Sjælland
Møns Bank i Næstved søger erhvervsrådgiver – er det dig?
Region Sjælland
Plesner søger økonom til ambitiøs økonomisk analyseenhed
Region Hovedstaden
AC Birk søger Økonomichef med fokus på bæredygtig økonomi for vores 3 spændende forretningsenheder
Region Midtjylland
Kreditkonsulent søges til Danske Andelskassers Bank A/S
Region Midtjylland
Røde Kors søger en Blended Finance Advisor
Region Hovedstaden
Ringkøbing Landbobank søger Privatrådgiver til hovedkontoret i Ringkøbing
Region Midtjylland
Senior Director for Humanitarian Innovative Finance Hub
Region Hovedstaden
Sparekassen Kronjylland søger kvantitativ analytiker eller statistiker
Region Midtjylland
Forretningsorienteret controller til økonomistyring i Vejdirektoratet
Region Hovedstaden
Vil du være med til at udvikle vores ledelsesteam, og brænder du for ledelse?
Region Sjælland
Spændende juridiske stillinger indenfor et område med stor politisk bevågenhed
Region Hovedstaden
Skattestyrelsen søger teamkoordinator til transfer pricing
Region Hovedstaden
Udløber snart
Brænder du for at bidrage til den regnskabsmæssige understøttelse af staten
Region Hovedstaden

Mere fra ØU Ledelse

Seneste nyt

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

OM ØU

Log ind

KONTAKT

Salg: [email protected]
Jobannoncer: [email protected]
Redaktion: [email protected]
Annonce materialer: [email protected]
Bogholderi: [email protected]

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.
Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

*Tilbuddet gælder ikke, hvis man har været abonnent indenfor de seneste 6 måneder

Tilmeld dig vores nyhedsbrev

Og modtag ØU’s rapport om Top 40 Ledelseskonsulenter gratis.

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[esi iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]