Minister: Komité skal udarbejde stewartship code

Erhvervs- og vækstminister Troels Lund Poulsen har netop givet Komitéen for god Selskabsledelse til opgave at udarbejde et sæt anbefalinger for aktivt ejerskab for institutionelle investorer, herunder for pensionskasser, forsikringsselskaber og investeringsforeninger. I en pressemeddelelse siger ministeren:

”Det er til gavn for den danske konkurrenceevne, hvis de institutionelle investorer udnytter deres indflydelse og kompetencer til at understøtte, at danske selskaber drives bedst muligt. Det skal sikre fokus på sund, langsigtet virksomhedsdrift. Jeg har derfor bedt Komitéen for god Selskabsledelse om at udarbejde et sæt anbefalinger, som kan styrke det aktive ejerskab.”

Udmeldingen kommer halvandet år efter at Komiteen i en henvendelse til den daværende erhvervsminister opfordrede til, at komiteen fik udvidet sit mandat til at udarbejde anbefalinger om god ledelse og aktivt ejerskab blandt institutionelle investorer.

Økonomisk Ugebrev Ledelse har flere gange siden beskrevet opgøret bag nedrullede gardiner, hvor der både blandt børsnoterede selskaber og pensionskasser har været meget delte meninger om en stewartship code. Ikke mindst i pensionsselskaber som ATP, Industriens Pension og PensionDanmark kan sådanne anbefalinger blive en udfordring, da bestyrelserne består af lige dele arbejdstagere og arbejdsgivere. Og nogle af stederne er der uskrevne regler om, at man som ejer skal tage ”lempeligt” på danske selskaber. Meget tyder således på, at der har været en del fedtspil, hvor man har afventet udviklingen i EU, hvor der forhandles en direktivændring med titlen Shareholders Rights Directive, som netop har til formål at fremme aktivt ejerskab hos de institutionelle investorer.

Ved at indføre hjemlige anbefalinger før implementering af direktivet, kan man måske tage noget af luften ud af de nye EU-regler ved at henvise til hjemlige anbefalinger. Men udviklingen drives også af en international trend, hvor det forventes af institutionelle investorer, at de er aktive ejere. Det sker efter øget pres fra både omgivelserne og deres stakeholdere, herunder medlemmer og de private opsparere. Ministeren siger videre, at ”det vil både være til gavn for investorerne og virksomhederne, hvis eksempelvis pensionskasserne viser et mere synligt engagement i de selskaber, som der investeres i”.

Inspirationen til de kommende danske anbefalinger kommer fra England, hvor man i 2010 med gode erfaringer indførte en Stewardship Code målrettet institutionelle investorer. Det har været med til at øge de institutionelle investorers engagement i forbindelse med investeringer i britiske virksomheder.

Morten W. Langer