Paladsrevolution i HusCompagniet: Aktivist overtager styring

Efter et 2025 præget af strategiske vildskud, eksplosiv gæld og fejlslagne B2B-projekter, har storaktionær Henrik Lind nu reelt sat sig på magten i HusCompagniet. Med en omfattende udskiftning i bestyrelsen og et totalt strategisk sporskifte skal selskabet reddes gennem en “back-to-basics” plan, skriver aktieanalytiker Carsten Dehn.

Det blev ikke til den kontrollerede turn-around, som ledelsen i HusCompagniet havde stillet investorerne i udsigt. Da årsregnskabet for 2025 blev lagt frem, var det ikke blot regnskabstallene, der var interessante, men også meddelelsen om, at både formanden og næstformanden forlader deres poster.

Prisen for de seneste års operationelle fejlskud er nu kontant afregning i ledelsestoppen. Ind træder et nyt hold, håndplukket af storaktionæren Lind Invest, med en klar mission: Stop blødningen, ryd op i de risikable projekter og bring selskabet tilbage til rødderne.

Den radikale udskiftning i bestyrelsen markerer et skifte fra en visionær vækststrategi til en benhård finansiel redningsplan. Med indstillingen af Jonas Højhus Jeppesen (CFO i Lind Invest), Frederik Barfoed (Barfoed Group) og Flemming Lyngholm rykker ejerne direkte ind i maskinrummet.

Særligt indsættelsen af Jonas Højhus Jeppesen er et signal til markedet. Som finansdirektør for Henrik Linds investeringsimperium er han garanten for finansiel disciplin. Hans opgave er at sikre, at kapitalallokeringen fremover sker med fokus på afkast frem for volumen.

Han flankeres af Frederik Barfoed og Flemming Lyngholm, der begge bringer tung, praktisk ejendomserfaring – en kompetence, der skal sikre, at selskabet aldrig igen begår de samme begynderfejl i komplekse byggeprojekter.

Ved fremlæggelsen af årsregnskabet og det efterfølgende analytikermøde var det påfaldende, at analytikerne fokuserede entydigt på strategiændringen frem for de potentielle konsekvenser af udskiftningerne i bestyrelsen.

CEO Martin Ravn-Nielsen har personligt stået i spidsen for den B2B-satsning, der i efteråret 2025 førte til massive nedjusteringer. Selvom han har navigeret selskabet gennem et svært marked, hæfter han direkte for de operationelle fejlskud i projektbyggeriet.

Ravn-Nielsens position fremstår i dag væsentligt mere usikker, og det virker efterhånden mere naturligt, at han bliver udskiftet med ny CEO, som har mere ”boots on the ground”. Under alle omstændigheder er hans rolle er under hastig forandring:

Øget kontrol: Med Jonas Højhus Jeppesen i bestyrelsen har CEO’en fået en finansiel “oppasser”, der refererer direkte til hovedaktionæren.

Strategisk indskrænkning: Den “back-to-basics” plan, der nu rulles ud, fjerner det forretningsområde, Ravn-Nielsen har brugt år på at opbygge.

2025-regnskabet: En forretning i finansielle lænker

Mens omsætningen holdes omkring 3 mia. kr., er lønsomheden fordampet:

Margin-kollaps: EBITDA endte i 2025 på et historisk lavpunkt på 61 mio. kr. mod 395 mio. kr. i 2021.

Gearingens kvælertag: Gearingen (NIBD/EBITDA) er eksploderet til 3,2x. Det har tvunget ledelsen til at gå tiggergang hos Danske Bank og Nordea for at få lempet deres lånevilkår (covenants).

Udbyttetørke: Al udbytte er suspenderet, indtil gearingen er bragt under 2,0x – en proces, der kan tage år.

Kernen i krisen har været satsningen på rækkehuse og B2B (Semi-detached). Selskabet erkender nu fejlene, og lancerer strategien “Semi-detached: Back to the core”. Det er dog ikke et totalt farvel til B2B, men en drastisk risikominimering.

Selskabet vil fremover kun engagere sig som udvikler i udvalgte projekter med lav kompleksitet og “klart definerede risikoprofiler”. Fokus flyttes til projekter på egen jord eller samarbejder med modparter, hvor HusCompagniet ikke bærer hele risikoen.

Selskabet melder ærligt ud, at effekterne af denne oprydning og de nye processer først forventes at være fuldt realiserede i 2028. Det vidner om en omfattende og smertefuld proces med at bygge færdig i en ordrebog fyldt med problematiske projekter.

HusCompagniet version 2.0 bliver et mindre, men forhåbentlig mere robust, selskab. Ved at indsætte Lind Invests egne folk har Henrik Lind sendt et signal om, at han kræver sorte tal her og nu.

Carsten Dehn