Ledelse

Selskabsledelseskomité skønmaler selskabers compliance

Morten W. Langer

onsdag 23. september 2020 kl. 7:00

Komitéen for god Selskabsledelse har netop offentliggjort sin årsberetning for rigets status, når det gælder de børsnoterede selskabers overholdelse af anbefalingerne om god selskabsledelse. En granskning af resultaterne, præsenteret i årsberetningen, viser, at der er tale om et skønmaleri, hvor tolkningerne af de enkelte selskabers efterlevelse er meget overfladiske, summariske og ikke researchet særligt dybt, skriver chefredaktør Morten W. Langer i denne kommentar.

Ifølge Komitéen for god Selskabsledelse går det rigtig godt med selskabsledelsen i de børsnoterede selskaber: Komitéen konkluderer i årsrapporten, at ”danske børsnoterede selskaber har en meget høj efterlevelse af anbefalingerne.

Andelen af anbefalinger, som efterleves, udgør i år 97,9 pct. Til illustration heraf henvises til nedenstående figur 1, hvor det ses, at: 86,8 pct. af anbefalingerne efterleves, idet de følges helt med eller uden forklaring. 11,1 pct. af anbefalingerne efterleves, idet de ikke eller delvist følges, men selskaberne forklarer, hvorfor og hvordan de i stedet har indrettet sig.” Økonomisk Ugebrev konkluderede før sommerferien i den årlige ratinganalyse af governance i de 100 største selskaber rigtig nok, at det overordnede billede er i bedring, men især hos de større børsnoterede selskaber.

Vi skrev i udgaven af ØU Ledelse den 12. juni 2020, at ”den bedste halvdel af de 100 selskaber år for år præsterer en stadig højere oplysningskvalitet om deres selskabsledelse. 52 af de 100 undersøgte selskaber scorer mindst seks point ud af ti mulige. Det er fem mere end i den tilsvarende kortlægning i 2019. 39 selskaber scorer mindst syv ud af ti point, hvilket afspejler en meget høj informationskvalitet. Sidste år var tallet 33.”

Det går altså fremad, men op mod halvdelen af selskaberne halter fortsat alvorligt bagefter. Forskellene i de to tegninger, som dels Økonomisk Ugebrev, og dels komitéen (hjulpet af Erhvervsstyrelsen) præsenterer, kan forklares af flere metodeforskelle:

For det første tager ØU afsæt i ti kritiske konkrete målepunkter, hvor selskaberne typisk har udfordringer, mens komitéen tager alle anbefalinger, altså også de mange ”lette”.

For det andet tager komitéen afsæt i selskabernes egen konklusion om, at de ”lever op til” eller forklarer afvigelser fra anbefalingerne. Økonomisk Ugebrev har faktisk tjekket, om selskaberne oplyser – og efterlever – sådan, som de siger, de gør. Mange selskaber har her en meget fleksibel tolkning af, hvad de selv lever op til, i forhold til, hvad de oplyser om.

Så hvis man dykker ned under overfladen, kan man let fremstille to meget forskellige tegninger af kvaliteten af selskabsledelsen i de danske selskaber: Komitéen skriver ”det anbefales (anbefaling 3.5.1.), at evalueringsproceduren fastlægger proceduren for en vurdering af de individuelle bestyrelsesmedlemmer.

87 pct. (mod 74 pct. sidste år og 49 pct. for 2017) af selskaberne oplyser, at anbefalingen følges.” I anbefalingerne oplyses det også, at evalueringsproceduren skal oplyses. Ifølge ØU’s kortlægning kikser 34 ud af de 90 undersøgte selskaber, altså ca. 40 procent – og ikke kun 13 procent – her.

Ifølge Økonomisk Ugebrevs opgørelse oplyser 33 selskaber af de 90 største selskaber ikke om resultat af bestyrelsesevalueringen, altså knap 40 procent. Men ifølge komitéen oplyser ”74 pct. af de selskaber, der angiver, at de har en evalueringsprocedure, om de overordnede konklusioner”, og komitéen har endda flere små selskaber med i undersøgelsen.

Komitéens formand, Lars Frederiksen, som er bestyrelsesformand for Matas, er et af de selskaber, der ikke oplyser om resultat af bestyrelsesevalueringen i årsregnskab eller på hjemmeside, men formelt følger alle anbefalinger.

Til gengæld skal det retfærdigvis nævnes, at komitéens undersøgelse også afdækker nogle store huller: Komitéen skriver, at ”der i evalueringen bør indgå en vurdering af formandens ledelse af bestyrelsen. 51 pct. af selskaberne oplyser, at anbefalingen følges. Komitéen anser denne efterlevelsesprocent som værende meget lav (…). Det er derfor et opmærksomhedspunkt for komitéen det kommende år, at udviklingen fortsætter i den positive retning.”

Som læser af komitéens årsberetning ville det give et kvalitetsløft, hvis der i højere grad blev oplyst om efterlevelsesgraden på de enkelte anbefalinger, og måske især på de mest problematiske, opdelt på forskellige indekssegmenter. Og så ville det også give et klarere billede, hvis man i researchfasen ikke kun aflæste, hvad selskaberne selv siger, de gør, men også hvad de konkret oplyser om.

Morten W. Langer

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Formue

Langers Skarpe: Aktiehistorien er nu lige ud af landevejen. Eller er den?

Den almindelige konsensusopfattelse omkring udviklingen på de finansielle markeder de næste 3-6 måneder er lige ud af landevejen: Når vaccinerne kommer allerede fra årsskiftet, vil den vestlige verdens økonomi…
Formue
ØU Trader: Porteføljen fortsætter opad, slutter ugen i + 36% i 2020
Samfundsansvar
Nordisk pensionssektor en af de mest transparente i EU
Samfundsansvar
Usikkerhed om EU Green Deal gift for Rockwools potentiale
Samfundsansvar
Intelligent skideballe til erhvervslivets CSR-indsatser
Samfundsansvar
Klimaplan skaber tvivl om aftale med Aalborg Portland
Samfundsansvar
EU Ombudskvinde: Kommissionen fejlede ved at hyre BlackRock som ESG-rådgiver
Finans
Genetablerede KPMG kan snart være tilbage i dansk Big Four
Finans
Store revisionshuse får flere kunder, trods øget fravalg af revision
Finans
Ekspertforslag: Sådan undgås skæve værdier på pensionssektorens alternativer
Finans
Hvornår løber Waturus pengekasse tom?
Samfundsansvar
Regeringens udspil til Grøn Skatterefom
Finans
Parken høster stort skjult sommerhus-guldæg næste år
Samfundsansvar
Podcast fra P4: ØU-redaktør om ny database for kontroversielle investeringer
Formue
Langers Skarpe Aktietips: Nu skal man tænke både kortsigtet og langsigtet

Seneste nyt

Samfundsansvar
Nasdaq køber firma til afsløring af finansiel kriminalitet og hvidvask
Finans
Slemme røde tal i Vækstfondens ventureportefølje
Samfundsansvar
EU-strategi for vedvarende offshoreenergi
Ledelse
Andelen af kvindelige ledere vokser, men ikke i topledelsen
Samfundsansvar

Nordea overvejer JP/Politikens sexannonce-forretning

Til forskel fra Danske Bank vurderer Nordea, at transaktionerne fra JP/Politikens sexannoncer lever op til Hvidvask Task Forces anbefaling om ”etik før profit” samt FN’s principper for ansvarlig bankdrift….

Aktuel artikelserie

Trænger First North vækstbørsen til en opstramning?

Chefredaktør Morten W. Langer har i en artikelserie påpeget en stribe huller i NasdaqOMX’s arbejde med at skabe en dansk vækstbørs, investorerne kan have tillid til. Selskaber som Conferize og NPinvestor har fra start været baseret på ekstremt svage forretningsmodeller og overvurderede værdiansættelser. Aktuelt viser sagen om Waturu, at institutionen med Certified Advisors ikke fungerer godt nok, når det gælder sikring af fyldestgørende information til investorerne. Baggrunden for ØU’s fokus på First North er, at en velfungerende dansk vækstbørs er samfundsmæssig vigtig som formidler af risikovillig kapital til små vækstvirksomheder.

Andre artikelserier

Dilemmaer i det aktive ejerskab
Finansiering af den grønne omstilling
Sustainable Finance: Nye spilleregler for den finansielle sektor
Nye krav til bestyrelsen i kølvandet på Coronakrisen
Hvilke strategier sikrer den bedre performance under coronakrisen?
Den danske banksektors lange vej mod konsolidering?
Samfundsansvar
Kun et dansk selskab på nyt Dow Jones Sustainability Index
Ledelse
Kapitalismen skal tæmmes, ikke slås ihjel
Formue
Børshandel startet i Huscompagniet: Emissionsbanker holder hånden under aktien
Samfundsansvar
Analyse: ESG ratings forvirrer investorer om reel bæredygtighed
Formue
Aktieanalyse: Spirende optimisme hos Novo Nordisk
Finans
Qudos: Aarhusianske finansfolk stod bag kæmpe forsikringskonkurs med milliardtab
Samfundsansvar
Investeringsdirektør i PFA: Med Joe Bidens valgsejr i USA vil den grønne transformation tage fart
Finans
Optræk til stærkt comeback til SAS, efter mere corona
Finans
HusCompagniet klemmer citronen med slap vækststrategi
Formue
S&P Future: Så kom startsignalet til det næste aktierally
Samfundsansvar
ATP kræver mere specifikke skattepolitikker af virksomheder
Formue
MSCI: Europæiske aktier har givet minus 5% i afkast i år, Danmark +30%
Samfundsansvar
Investorer opfordrer europæiske virksomheder til at vise ‘manglende’ klimaomkostninger
Samfundsansvar
Læger uden Grænser: Aftaler om vacciner skal lægges frem for offentligheden

Seneste nyt

Ledelse
En verden til forskel: 20 år med god selskabsledelse
Formue
Finanshus går mod uberbullish udsigt: “Reopning Rotation Story is bearish”

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

EU-Domstolen: TV2 skal betale ulovligheds­renter for statsstøtte
Har du styr på din prismarkedsføring til Black Friday?
Aftale på plads: Lagerbeskatning af løbende avancer for ejendomsselskaber indføres
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X