Annonce

Log ud Log ind
Log ud Log ind
Ledelse

Rating af cash flow i Top 60 ikke-finansiel virksomhed. Eliteselskaber øgede likviditet med 52 mia. til 176 mia. men produktionsapparat udhules

Morten Sørensen

torsdag 14. april 2022 kl. 12:00

De store danske børsnoterede virksomheder investerer for lidt. Når der ses bort fra Ørsteds massive satsning i vindprojekter, er de danske virksomheders investeringer væsentligt lavere end deres af- og nedskrivninger. Ifølge traditionel regnskabsøkonomi betyder det, at de ikke investerer nok til at holde deres produktions- og salgsapparat intakt, skriver fagredaktør Morten A. Sørensen i denne analyse.

De fleste store danske virksomheder har i de seneste år ikke satset tilstrækkeligt på fremtiden. Bortset fra Ørsted – der i denne sammenhæng er unik – investerede de 61 danske ikke-finansielle børsnoterede mid og large cap-selskaber i 2021 64,2 mia. kr. i materielle og immaterielle aktiver.

Men deres af- og nedskrivninger var langt større, nemlig på 81,8 mia. kr. Det betyder ifølge traditionel virksomheds-økonomi, at denne store gruppe af store og mellemstore virksomheder ikke sætter tilstrækkeligt mange penge i nye aktiver til at holde produktions- og salgsapparatet intakt. Med andre ord: produktionsapparatet forfalder.

I 2020 så det ikke bedre ud. Da investerede denne gruppe af virksomheder 65,9 mia. kr. og af- og nedskrev 90,6 mia. kr. Tallene fremgår af en gennemgang, som Økonomisk Ugebrev har foretaget af de 61 største ikke finansielle virksomheders pengestrømsopgørelser. Tallene fra pengestrømsopgørelserne kan afvige fra de tal for bruttoinvesteringer, som selskaberne ellers opgør, men forskellen bør udlignes over tid.

32 af virksomhederne investerede i 2021 mindre end de af- og nedskrev. 24, inklusive Ørsted, investerede mere, og fire virksomheder investerede omtrent det samme beløb, som blev regnskabsmæssigt ned- og afskrevet.

De forholdsvist moderate nyinvesteringer skyldes ikke, at virksomhederne ikke har pengene til at investere. Alt i alt sluttede de 2021 med likvide beholdninger på 185 mia. kr. mod 139 mia. kr. ultimo 2020 – endda efter at virksomhederne tilsammen i løbet af 2021 havde udbetalt et udbytte på over 50 mia. kr. – et tal, der kan stige markant i 2022.

A.P. Møller-Mærsk investerede ifølge pengestrømsopgørelsen 18,7 mia. kr. i materielle og immaterielle aktiver. Men koncernen af- og nedskrev for 31,1 mia. kr. – og sluttede i øvrigt året med en likvid beholdning på 72,6 mia. kr. A.P. Møller-Mærsk har i en årrække skruet kraftigt ned for investeringerne i blandt andet nye skibe. Tilsyneladende fordi koncernen hellere ville opkøbe logistikvirksomheder, fordi flåden er forholdsvis ny, og fordi koncernen ejer en større del af de skibe den driver end mange konkurrenter. Nok så væsentligt har Mærsk afventet tekniske løsninger, der kan gøre fremtidens skibe mere klimavenlige.

Ørsted investerer omvendt langt mere, end koncernen af- og nedskriver. Det er en følge af den kraftige ekspansion, som CEO Mads Nipper i sin seneste strategi har skruet ekstra op for, men også en følge af en forretningsmodel, der tilsiger, at mange projekter sælges fra efterhånden.

Novo Nordisk har i mange år investeret forholdsvist lidt. Men udviklingen er vendt. I de seneste to år har pharma-koncernen investeret væsentligt mere, end den har af- og nedskrevet. CEO Lars Fruergaard Jørgensen er slået ind på en mere ekspansiv kurs med opkøb af viden og projekter og planlægger yderligere store nye investeringer i ny produktionskapacitet.

Tallene er alt i alt påfaldende. For virksomheder som A.P. Møller-Mærsk, Carlsberg, DFDS, Nilfisk og Lundbeck må blandt andre investorerne overveje, om der efterhånden ophobes et investeringsefterslæb, som senere skal indfries

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

299,-

pr. måned

Allerede abonnent? Log ind her

Tilmeld dig vores gratis nyhedsbrev om
Ledelse og Bestyrelsesarbejde

Få de vigtigste nyheder om ledelse direkte i din indbakke.
Det er gratis og udkommer mandag og onsdag kl. 9.00

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev. Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik.

Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.
Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Følg virksomhederne fra denne artikel
Skriv dig op her, og modtag en mail direkte i din indbakke, så snart vi skriver om virksomhederne, du følger.

Jobannoncer

Energinet søger økonom til projekter i den grønne omstilling
Region Syddanmark
Private Banking rådgiver søges til Ringkjøbing Landbobank i Aarhus
Region Midt
Økonomikonsulent til tværgående anlægsstyring
Region Sjælland
Hans Knudsen Instituttet søger Senior Business Controller til økonomiafdeling
Region Hovedstaden
KPMG søger målrettede MidMarket-revisorer
Region Hovedstaden
Opsøgende privatrådgiver til Ringkjøbing Landbobank i Aarhus
Region Midtjylland
Finanstilsynet søger Vicekontorchef til kapitalmarkedsanalyse
Region Hovedstaden
Head of Finance and Controlling til Kalundborg Refinery
Region Sjælland
Er business controlling i staten noget for dig?
Region Hovedstaden
Vil du arbejde med økonomisk rådgivning for nogle af Danmarks største virksomheder?
Region Hovedstaden
Projektkonsulent til forretningskritisk projekt i Udviklings- og Forenklingsstyrelsen
Region Hovedstaden
Grant Thornton søger revisor med minimum et par års erfaring
Region Hovedstaden
Topdanmark søger IT-udvikler med flair for økonomi til transformationsprogram
Region Hovedstaden
Grant Thornton Denmark søger erfaren revisor
Region Hovedstaden
Kalundborg kommune søger økonomimedarbejder med talent for præcision og udvikling (genopslag)
Region Sjælland
Møns Bank i Næstved søger erhvervsrådgiver – er det dig?
Region Sjælland
Plesner søger økonom til ambitiøs økonomisk analyseenhed
Region Hovedstaden
AC Birk søger Økonomichef med fokus på bæredygtig økonomi for vores 3 spændende forretningsenheder
Region Midtjylland
Kreditkonsulent søges til Danske Andelskassers Bank A/S
Region Midtjylland
Røde Kors søger en Blended Finance Advisor
Region Hovedstaden
Ringkøbing Landbobank søger Privatrådgiver til hovedkontoret i Ringkøbing
Region Midtjylland
Senior Director for Humanitarian Innovative Finance Hub
Region Hovedstaden
Sparekassen Kronjylland søger kvantitativ analytiker eller statistiker
Region Midtjylland
Forretningsorienteret controller til økonomistyring i Vejdirektoratet
Region Hovedstaden
Vil du være med til at udvikle vores ledelsesteam, og brænder du for ledelse?
Region Sjælland
Spændende juridiske stillinger indenfor et område med stor politisk bevågenhed
Region Hovedstaden
Skattestyrelsen søger teamkoordinator til transfer pricing
Region Hovedstaden
Udløber snart
Brænder du for at bidrage til den regnskabsmæssige understøttelse af staten
Region Hovedstaden

Mere fra ØU Ledelse

Seneste nyt

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

OM ØU

Log ind

KONTAKT

Salg: [email protected]
Jobannoncer: [email protected]
Redaktion: [email protected]
Annonce materialer: [email protected]
Bogholderi: [email protected]brev.dk

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.
Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

*Tilbuddet gælder ikke, hvis man har været abonnent indenfor de seneste 6 måneder

Tilmeld dig vores nyhedsbrev

Og modtag ØU’s rapport om Top 40 Ledelseskonsulenter gratis.

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[esi iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]