Fornyet pres på biotek-sektoren

Kursgrafen indikerer, at Nordic Health Care Index kortvarigt brød ud af det seneste handelsinterval og satte en ny kurstop på 4.696 i går onsdag. Allerede torsdag er indekset dog tilbage i det hidtidige handelsinterval med en kurs mellem 4.500 og 4.600. Alle nordiske indeks ligger nu oppe med omkring 10% med undtagelse af det norske, som er steget 14,7%.

Efter en stigning på hele 10% er det nu det bedst performende nordiske indeks i år. Her hører det dog med til historien, at indekset sidste gang faldt 4,8%, så der er også et element af timing og skæringsdage, når man ser på afkastet på 14-dages basis, som vi jo gør her i tabellen.

En god bidragsyder til stigningen i Norge finder vi på Top-10 listen, hvor sidste års suveræne kursraket, ArcticZymes, med en stigning på 51,6% de seneste 14 dage nu igen markerer sig positivt på 2. pladsen.

En suveræn top-1’er denne gang er dog det mindre svenske selskab Doxa, som er flerdoblet efter meddelelsen om, at man vil supplere sin dental-virksomhed med et ejendomsben. Dentalvirksomheden omsatte for 4 mio. SEK i 1. kvartal, så det er en lille virksomhed.

Det er vigtigt at få med til historien, at det nye ejendomsben finansieres via en rettet emission og en fortegningsemission med et samlet provenu på 200 mio. SEK. Emissionerne gennemføres i juni måned til kurs 2 SEK, og antallet af aktier bliver derfor omtrentlig 4-doblet fra 56 mio. til 200 mio. stk. Den aktuelle kurs er nu 9,2 SEK, og der må derfor ventes et kraftigt kursfald, når de mange nye aktier kommer på markedet til sommer. Lige nu ligner det altså mest af alt en meget spekulativ stigning.

På top-10 er det også værd at notere 3. pladsen, hvor Virogates fortsatte sin corona-relaterede stigning og kunne lægge 45% til kursen, som nåede 238 DKK. Stigningen kom, efter at svenske SOBI fremlagde data, hvor deres lægemiddel Kineret® (anakinra) ser ud til at være effektiv mod corona. I forsøget har man benyttet Virogates’ suPAR-test til at udvælge de patienter (med suPAR over 6 ng/ml), der kan få gavn af Kineret, da det kan være farligt for mange patienter. Vi vurderer ikke, at der er nogen direkte og nævneværdig finansiel gevinst for Virogates ved at Kineret evt. kan blive en behandling mod covid-19, men det er klart, at det kan hjælpe med at udbrede kendskabet til testen og dermed på sigt få den hurtigere ind i rutinediagnostikken. SOBI starter nu en dialog med EMA mhp. en mulig godkendelse. Virogates har nu en markedsværdi på 6-700 mio. SEK, og det ville være overraskende, hvis ikke selskabet benyttede lejligheden til at hente ny kapital og polstre sig yderligere. Kassebeholdningen er ikke voldsomt stor, og et kapitalindskud vil givetvis skabe mere ro og give mulighed for en mere offensiv tilgang til kommercialiseringen af suPAR-testen.

Bund-10
På bund-10 finder vi Isofol Medical, som fremlagde planer for en fortegningsemission på 400 mio. SEK, hvilket som det ofte er tilfældet kostede et massivt kursfald. Tegningskursen er ikke fastlagt endnu, men det må forventes at ske i forbindelse med vedtagelsen på en generalforsamling d. 14. maj. Selskabet har i dag en markedsværdi på ca. 1 mia. SEK efter faldet til kurs 12 SEK, og det er ikke utænkeligt, at tegningskursen bliver med en pæn rabat.

Steen Albrechtsen