Coloplast – To grow, or not to grow

Coloplast nedjusterede i denne uges kvartalsregnskab forventningen til væksten igen pga. påvirkningerne fra covid-19. Det var i tråd med vores forventninger i seneste analyse, og det store spørgsmål er nu hvad der sker fremadrettet på vækstfronten. Her spiller nylige organisationsændringer en rolle ligesom kapitalmarkedsdagen d. 29. september bør give et større fingerpeg om fremtidens vækstniveauer og driverne bag.

Orexo kursfald på 40% giver købsmulighed

Den seneste tid har Orexo-aktien mistet 40% og det kan i en vis udstrækning tilskrives et par dårlige nyheder. Vi mener imidlertid ikke, at investeringscasen har ændret sig fundamentalt, hvor indtjeningen fra Zubsolv med en bruttomargin på 50% investeres i udvikling og markedsføring af nye produkter, herunder digitale terapiprodukter. Selvom der ikke er udsigt til afgørende kurstriggere på den korte bane, løfter vi anbefalingen fra Neutral til Køb.

Zealand Pharma med positive og negative nyheder i regnskab

Zealand er i en vis udstrækning blevet ramt af covid-19, men ifølge selskabet har konsekvenserne indtil nu været begrænsede. Købet af den amerikanske virksomhed Valeritas tegner til gengæld til at blive en god forretning, hvor V-Go salget, som fulgte med i købet, overraskede positivt i 2. kvartal. Transformationen fra udviklingsselskab til integreret farmaselskab tegner fortsat til at køre på skinner og købsanbefalingen fastholdes.

IBT – ingen officiel forsinkelse endnu…

Infant Bacterial Therapeutics og vort fokus var ikke overraskende på indrulleringen i det igangværende Fase 3 studie med planlagt 2.158 patienter. Der er fortsat ingen officiel forsinkelse, men efter vores vurdering rykker den tættere og tættere på. En forsinkelse rykker ikke væsentligt ved den mulige værdi på langt sigt, men det kan få betydning på kort sigt.