Life Science

Immunovia – Fine data men sur aktie

Morten Larsen

søndag 11. april 2021 kl. 11:13

Investorerne i Immunovia kom nok engang på rutsjebanetur i den korte påskeuge, hvor Immunovia mandag aften udsendte 2 meddelelser med kliniske data. Det gav god rygvind til kursen fra morgenstunden, men henover dagen blev hele stigningen opgivet, og aktien faldt endda de følgende dage. Analytiker Morten Larsen udlægger her hvad der er op og ned i data, og hvorfor kursudviklingen så ud, som den gjorde.

Den 29. marts fremlagde Immunovia data fra to studier – ét med valideringsstudiet af IMMray PanCan-d, som var nødvendigt for at gå videre med kommercialiseringsplanerne, og ét med opdaterede data for brug til at finde sygdommen i tidlige patienter (Stadie I/II). I valideringsstudiet viste alle bugspytkirtelkræft-prøver 98% specificitet og 87% sensitivitet, imens at man i stadie I/II datene så en specificitet på 92% og sensitivitet på 80%. Med disse data er vejen banet for kommercialisering i 2. kvartal. Problemet i data, og som også blev adresseret af ledelsen og medførte kritiske spørgsmål på telefonkonferencen, er, at investorerne fokuserer på 1. om de hidtidige data indeholder de relevante tests, da f.eks. patienter med symptomer ikke er inkluderet i data 2. hvor stor den initielle markedspopulation er. Immunovia valgte ikke at inkludere disse symptomatiske patienter for at komme hurtigere til markedet, men indrømmede dog også på telefonkonferencen, at man kommercielt ønsker have disse data, da man forudser, at lægerne vil efterspørge dem.

Vores syn
Vi ser de aflagte data som stærke og supporterende for den lange aktiecase. Men de peger også på, hvorfor aktiecasen har det svært, da det simpelthen er for let at opridse en negativ case i aktien.

Vi er meget uenige i den negative udlægning af aktiecasen og peger på, at et inflection point rykker tættere på med kommercialiseringsstart i 2. kvartal. Ultimativt vil værdierne i aktien skabes ved, at testen viser sig at være værdsat af lægerne og patienterne.

Med en børsværdi på 2,6 mia. SEK ser vi en stor diskrepans imellem børsværdien på den ene side og på den anden side: den store markedsmulighed, de stærke test data, den store de-risking, som er foretaget i selskabet de seneste kvartaler og de værdier, som pt. skabes indenfor dette diagnostikområde. Vi fastholder vores KØB og kursmål 250 SEK per aktie og kigger frem imod halvårsrapporten d. 19. august, hvor vi forventer at se de første indikationer på produktets uptake og dermed det kommercielle potentiale.

Morten Larsen

 

Kurs på anbefalingstidspunkt: 116 SEK

Kursmål: 250 SEK

Analysedato: 8. april 2021

Morten Larsen og/eller dennes nærtstående ejer aktier i Immunovia

 

 

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Jobannoncer

SEGES søger specialist i ejendomsbeskatning
Aarhus
31-05-2021
Forsyningstilsynet søger analytisk økonom til udvikling, overvågning og regulering af elmarkederne
Frederiksværk
25-05-2021
SEGES søger Skattespecialist
Aarhus
31-05-2021
Compliance Officer til Compliance i Sydbank
Aabenraa
16-05-2021
Obligationsanalytiker til Sydbank i Aabenraa
Aabenraa
21-05-2021
Sparekassen Kronjylland søger virksomhedsanalytiker
Randers
17-05-2021
Landbrug & Fødevarer søger CHEFØKONOM
København
20-05-2021
Kreditmedarbejder til bankens hovedkontor i Ringkøbing
Ringkøbing
31-05-2021
Orifarm Group A/S søger Finance Process Specialist
Odense
31-05-2021
ATP søger leder med juridiske kompetencer til Udbetaling Danmark & helhedsorienteret kontrol
Hillerød
09-05-2021
SAGRO søger dygtig og topmotiveret skatte- og selskabsspecialist
Holstebro, Herning, Billund, Esbjerg
31-05-2021
Kreditanalytiker med fokus på creditscore til Sparekassen Kronjylland
Randers
17-05-2021
Finanstilsynet søger økonom til krisehåndtering
København
10-05-2021

Mere fra ØU Life Science

Seneste nyt

Aktuel artikelserie

Tax Governance

Virksomhedernes skattebetalinger er under stigende offentlig bevågenhed. En række spektakulære sager om skatteunddragelse har intensiveret offentlighedens opmærksomhed på ...

Andre artikelserier

Tax Governance
Den Danske Pensionssektor
Dansk Forsikringsmafia?
ESG & A.P. Møller-Mærsk
ESG investeringer og analyser
KlimaBarometer for Dansk Økonomi

Seneste nyt

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

OM ØU

Log ind

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15
Salgschef: Sidsel Bogh

Skriv til os på: kontakt@ugebrev.dk.
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]