Modelporteføljen tilbage i front for 2019

Efter en flad periode kom modelporteføljen tilbage på sporet, og leverede en pæn fremgang over de seneste 14 dage, mens benchmark-indeksene stod stille.

Porteføljen steg med pæne 4,1% og bragte sig dermed op på et afkast på 12,5% for 2019. Dermed er den modelporteføljen tilbage i front, da det brede Nordic-40 indeks kun steg 0,1% i perioden og ligger med et afkast på 9,9% år-til-dato. Det fokuserede Nordic Health Care indeks steg med 1% og faldt dermed tilbage, når vi ser på afkastet år-til-dato.

På selskabsniveau var fremgangen især båret af Immunovia, som steg med ca. 20% fra 151 SEK til 182 SEK i perioden. Selskabet aflagde regnskab i midten af februar og er efterfølgende steget uden konkrete selskabsnyheder. Selskabet bekræftede sine mål om at realisere det første self-pay salg (uden tilskud fra sygesikring m.m.) i sidste halvdel af 2019 og på lidt længere sigt at realisere en omsætning på 250-300 mio. 2022 og 800-1.000 mio. SEK i 2024. Aktien fylder nu så meget i porteføljen, at vi snart nærmer os det punkt, hvor vi af risikomæssige hensyn vil overveje at reducere. Med stigningen til 182 SEK har positionen meget præcist rundet et afkast på 100%, da den i sin tid blev indkøbt til kurs 91 SEK. Da den svenske valutakurs imidlertid er faldet i perioden er det reelle afkast i porteføljen således pt. ”kun” på 87%. Selskabet deltager i marts måned på flere investorkonferencer, hvilket kan medføre øget interesse om aktien.

Porteføljens nyeste tilføjelse Orphazyme klarede sig sammen Zealand og Cantargia også pænt i perioden med mindre stigninger. Calliditas som vi analyserede i sidste udgave af Økonomisk Ugebrev Biotech lå uændret, mens Bavarian Nordic faldt marginalt tilbage. Sidstævnte har dog stadig præ-steret en pæn stigning i år og afkastet på over 20% på 2½ måned er fortsat særdeles tilfredsstillende. Vi kigger fortsat efter tilføjelser til porteføljen men timingen blandt vores kandidater har endnu ikke været helt optimal.