Fremragende sommer for Novo præger indeks

Det har været en solid sommer for næsten alle komponenter i vores indeksoversigt, hvor det kun er Finland og det europæiske Next Biotech, der skuffer med en tilbagegang på 4-6%. År-til-dato ligger alle indeks pånær Next Biotech også i plus for året. 

Man behøver ikke at kigge længe på tabellen for at se, hvilke 2 indeks der skiller sig ud med stigninger på henholdsvis 14,4% og 12,7% henover sommeren. Når det danske indeks er steget, er det, som vi tidligere har nævnt, ofte en god ide først at konsultere kursudviklingen på Novo Nordisk.

Gør vi dette, kan vi konstatere, at Novo Nordisk i samme periode er steget med imponerende 22,6%, og aktien er dermed en væsentlig drivkraft for stigningen i Copenhagen HCI. Novo indgår naturligvis også i Nordic-40 omend betydningen her er mindre. Vi noterer også, at det svenske indeks også har set en ganske pæn udvikling henover sommeren, og man kan dermed godt tale om en mere bred fremgang til sektoren.

Nasdaq Biotechnology Index kan med en fremgang på 5% også se tilbage på en fin sommer, selvom juli isoleret set viste en tilbagegang på 0,2%. Det var faktisk 3. år i træk, at juli leverede et negativt resultat for NBI. Det er interessant for juli har historisk været (og er stadig) en rigtig god måned for NBI – faktisk den bedste for hele året ifølge statistik tilbage fra 2005. I gennemsnit har juli nu givet et afkast på 4,05% i hvert af de 17 år. 7 af årene har leveret negativt afkast, men aldrig værre end -3,08% (2019). Til gengæld er der 4 år med afkast på over 10%.

Det skulle det altså ikke blive til i år, selvom vaccine-aktierne med Moderna i spidsen havde en fremragende sommer, som betød omtrent en fordobling til både Moderna og BioNTech og en pæn fremgang til Pfizer, hvor vaccineforretningen nok kan ses tydeligt, men ikke vægter så meget som i de 2 andre.

Moderna vægtede i maj omtrent 5% i Nasdaq Biotechnology Index og den mere end fordoblede aktiekurs har dermed haft en mærkbar indflydelse på det markedsværdivægtede indeks NBI. Det er værd at bemærke, at de 10 største selskaber vægter omtrent 50% i indekset med 274 selskaber (per medio maj).

I Next Biotech er det ikke så overraskende, at indekstunge Galapagos er faldet omtrent 20% i perioden og dermed tynger godt ned i indekset. Kigger vi på top-10 og bund-10 i Norden, som denne gang ikke dækker 14-dage, men hele perioden fra 16. juni og frem til 11. august er det især bund-10, hvor selskaberne springer os i øjnene. Her finder vi hele 7 selskaber fra vort dækningsunivers.

Ikke overraskende er Asarina og Orphazyme at finde dér efter de skuffende kliniske data, ligesom Oncopeptides også ryger i denne kategori efter FDA’s stop af alle studier. I Nordic Nanovector fortsætter udskiftningen i direktørstolen, ligesom man nok engang måtte udskyde data-readout fra det vigtige Paradigme-studie. Bioporto og Hansa Biopharma putter vi i kategorien med skuffende udvikling i forretningen.

På top-10 tager Allarity et spring direkte ind på 1. pladsen efter den voldsomme fremgang i august, som vi omtaler i modelporteføljekommentaren på de næste sider. Ellers skal vi nogle pladser ned, førend vi finder de lidt større selskaber som IRLAB, Surgical Science og CellInk. Vi finder også Expres2ion, som fortsat ser ud til at leve højt på selskabets eksponering mod den danske vaccinekandidat, som Bavarian Nordic videreudvikler. Det er værd at nævne IRLAB, som indgik en solid partneraftale med det store franske pharmaselskab Ipsen med en pæn upfront-betaling på 28 mio. USD. Det giver finansielle muskler til at udvikle pipelinen yderligere, mens IPSEN bringer større muskler til udvikling og global kommercialisering af Mesdopetam mod Parkinsons.

Steen Albrecthsen