Annexin: Købsanbefaling leverer 169% i afkast på to uger

I sidste udgave af ØU Life Science hævede vi vores kursmål for Annexin Pharmaceuticals til 1,25 SEK. Det skete, mens aktien handlede i 0,88 SEK, og vi anbefalede derfor køb af aktien. Det var vores første købsanbefaling, siden vi indledte dækningen af Annexin for cirka 18 måneder siden.

I kølvandet på vores to uger gamle analyse er aktien steget så voldsomt, at kursen netop i skrivende stund har ramt 2,37 SEK. Det er markant over vores kursmål på 1,25 SEK, og vi anbefaler derfor, at man sælger aktien og sikrer sig et imponerende 2-ugers afkast på op til 169%.

Annexin Pharmaceuticals befinder sig midt i en transformationsproces, hvor grænsen til det kliniske stadie skal passeres. Netop derfor afhænger vores værdiansættelse af en række antagelser, og da vi generelt er forsigtige med gisninger, betyder det, at vores kursmål på 1,25 SEK måske godt kan være lidt for konservativt. Debatten om, hvorvidt kursmålet er for lavt, forstummer dog set i forhold til, at en aktiekurs på 2,37 SEK – upåagtet heraf og under alle omstændigheder – forekommer alt for høj.

Særligt er vi overrasket over, at aktien fortsatte med at stige, efter at Annexin officielt har valgt at tilbagekalde ansøgningen om opstart af klinisk studie ved det svenske lægemiddelværk. I en pressemeddelelse dateret den 8/4-2020 beskriver Annexin, at lægemiddelværket ønskede data for et oprenset produkt.

Det bør som sådan ikke være et stort problem, da Annexin den 19/12-2019 jo netop har bekræftet, at deres protein-oprensningsproces var forløbet godt. Måske er det også årsagen til, at Annexin kun forventer en mindre forsinkelse.

Virksomheden understreger dog i samme åndedrag, at man ikke er klar over, hvor stor en effekt COVID-19-pandemien kan få for forløbet af det kliniske studie.

Vi har på dette stadie svært ved at vurdere en præcis tidsmæssig konsekvens af den tilbagetrukne ansøgning, og vi anser sidebemærkningen om COVID-19 som en slags helgardering. Vi er dog fortsat komfortable med vores kursmål på 1,25 SEK, som vi vælger at vedholde, mens vi anbefaler salg af aktien i nuværende kursleje. Som et lille positivt indspark kan vi nævne, at Annexin i går bekræftede, at ANXV har opnået patentbeskyttelse i Japan frem til 2035. Vi holder naturligvis øje med Annexin, og når der kommer yderligere afklaringer vil vi naturligvis udsende en opdatering.